默克Q4財報超標 可瑞達銷售強勁但2026年展望低於市場預期
Merck tops quarterly estimates, posts modest 2026 guidance as generic competition looms
作者: Annika Kim Constantino | 時間: Tue, 03 Feb 2026 21:13:36 GMT | 來源: CNBC
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默克公司週二公布第四季獲利與營收超出市場預期，主要受惠於抗癌免疫療法藥物可瑞達（Keytruda）及部分新藥的強勁需求。
然而，由於公司預計今年稍晚將有幾款藥品專利到期並面臨學名藥競爭，其發布的2026年展望僅小幅成長，未能達到華爾街預期。這包括第二型糖尿病藥物佳糖維（Januvia）與佳糖維復方（Janumet），以及手術中用於恢復肌肉功能的必維安（Bridion）。
雖然這些藥品的銷售規模不如可瑞達，但其合併銷售下滑勢必對公司造成壓力。
這家製藥巨擘預期2026年營收介於655億至670億美元之間。根據LSEG數據，分析師預估營收為676億美元。
默克同時預估調整後每股獲利介於5至5.15美元，而LSEG顯示分析師預期為每股5.36美元。
該預測區間包含與收購流感預防藥開發商Cidara生物科技公司相關的約90億美元一次性費用（約每股3.65美元）。
公司發言人表示，該展望已納入默克去年12月與川普政府達成藥價協議的「可控影響」，以及當局近期調整美國兒童疫苗接種時程的舉措。
根據這項「最惠國待遇」協議，默克將自願以其他已開發國家的最低價格向美國醫療補助計畫患者出售現有療法，並承諾新藥定價等措施；作為交換，默克可獲得三年免關稅寬限期。
以下是默克公佈的第四季業績與華爾街預期的對比（根據LSEG分析師調查）：
該季淨利為29.6億美元，合每股1.19美元，較去年同期淨利37.4億美元（合每股1.48美元）下滑。
若排除併購與重組成本，默克第四季每股獲利為2.04美元。
該季營收達164億美元，較上年同期增長5%。
此成績出自默克計劃至2027年底削減30億美元成本之際，同時為應對2028年可瑞達專利到期後的營收損失做準備。
週二默克股價收盤上漲逾2%。
該公司研發多類藥物的製藥部門第四季營收達148.4億美元，較去年同期增長6%。
當季可瑞達銷售額突破83.7億美元，較上年同期成長7%。根據StreetAccount預估，分析師預期營收為83.5億美元。
公司表示，可瑞達營收增長受惠於早期癌症用藥接受度提高，以及轉移性癌症治療需求強勁。
去年獲准上市的更便利皮下注射劑型可瑞達，第四季銷售額達3500萬美元。
此劑型對默克彌補原靜脈注射劑型2028年專利到期後可能面臨的營收下滑至關重要。
同時，用於治療罕見致命肺部疾病的較新藥物旺瑞菲（Winrevair）當季銷售額達4.67億美元，較上年同期大增133%。
根據StreetAccount預估，分析師原先預期該藥品銷售4.59億美元。
2024年年中上市的旺瑞菲成長動能，主要反映美國用藥接受度提升及部分國際市場提前啟動銷售。
默克持續面臨HPV疫苗嘉喜（Gardasil）在中國銷售受挫問題。此疫苗可預防美國最常見性傳染病所導致的癌症。
去年2月，默克宣布當月起暫停運送嘉喜至中國。7月時財務長卡洛琳·利奇菲爾德表示，公司至少在2025年底前不會恢復對華出貨，並指出庫存仍高且需求疲軟。
受中國需求下滑影響，當季嘉喜營收為10.3億美元，較上年同期減少34%，但仍符合StreetAccount預估。
2026年嘉喜營收恐面臨更大壓力。美國疾病管制與預防中心修改兒童疫苗接種時程後，建議兒童接種單劑HPV疫苗，而非標籤建議的二至三劑。
專注於犬貓牛疫苗與藥品的動物保健部門當季銷售近15.1億美元，較上年同期增長8%。公司表示這反映所有物種需求均上升。