中國港股科技股陷入熊市 增值稅擔憂引發投資信心動搖
China's Hong Kong-listed tech stocks enter bear market as tax and AI fears take hold
作者: Lee Ying Shan | 時間: Thu, 05 Feb 2026 04:48:58 GMT | 來源: CNBC
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本文重點
中國在香港上市的科技股周四跌入熊市區域，標誌著與去年反彈行情的劇烈逆轉，因稅收擔憂和全球避險情緒動搖投資者信心。
由中國大陸科技企業主導的恆生科技指數下跌超過1%，較十月高點累計跌幅略超過20%。該指數連續第六個交易日走低。
市場參與者指出，對互聯網服務增值稅可能調漲的擔憂是近期下跌的主要觸發因素。此類擔憂源於部分電信服務已實施的增值稅上調，引發市場對網路平台可能成為下一個目標的憂慮。
猜測一度擴及線上遊戲及其他數位交易，加劇了市場對該行業面臨新一波政策逆風的擔憂，該行業已歷經數年監管收緊的衝擊。科技股下跌後，當局於週二否認了對遊戲產業課稅的猜測。
「近期拋售潮主要由對互聯網服務、線上遊戲及其他線上交易可能調漲增值稅的擔憂所推動，這繼先前部分電信服務實施增值稅調漲之後發生。」大華繼顯投資策略師王琦表示。
中國科技股的回調同時也與全球科技市場的整體波動同步，這是由於市場擔心人工智慧可能對軟體公司造成破壞性影響。
「對我來說，這是一波全球負面消息的衝擊，」晨星資深股票分析師菲力克斯·李表示。
「據報道，Anthropic正推出一款自動化法律工作的AI插件，引發法律科技公司的擔憂並加劇軟體類股的普遍拋售；同時，中國網路企業增值稅上調的謠言以及傳出輝達（Nvidia）與OpenAI關係破裂的消息，使硬體AI交易中的避險情緒升溫。」
儘管近期深度回調，部分投資者認為此輪拋售屬於修正性走勢，而非更深層下跌的開端。晨星表示，放眼整個香港與中國股票市場，近期疲軟現象主要集中在先前表現較佳的個別板塊。
「我認為這是一次健康的回調，且主要集中於可能已超出合理價值的板塊。」該公司亞洲股票研究主管洛琳·譚表示。
其他資產管理公司則表示，中國科技業的基本面展望並未明顯惡化，儘管近期積極催化因素尚不明朗。「該產業的催化劑一直有些缺乏，」優先銀行執行董事Vey-Sern Ling表示。
「近期旅遊和電子商務領域也出現監管雜音，但我們認為這屬個別現象，而非系統性問題，同時也有一些關於增值稅的擔憂。」Ling說。
「從根本上說，沒有任何變化會影響我們對中國科技股的樂觀展望。估值仍具支撐性，產業獲利有反彈潛力，而人工智慧未來也可能提供一系列催化劑。」