美國1月通膨降溫 核心CPI創兩年半新低

Consumer prices rose 2.4% annually in January, less than expected

作者: Jeff Cox | 時間: Fri, 13 Feb 2026 16:02:54 GMT | 來源: CNBC

一月份商品和服務價格的年增率低於預期，讓市場對困擾美國的通膨問題可能開始趨緩抱持希望。

勞工統計局周五報告顯示，一月份消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.4%，較前月下降0.3個百分點。這使得通膨率回落至2025年4月川普總統宣布對美國進口商品實施嚴厲關稅後的水準。

剔除食品與能源的核心CPI上漲2.5%，為2021年4月以來最低水準。道瓊調查的經濟學家原先預期兩項數據年增率均為2.5%。

按月計算，整體物價指數經季節調整後上漲0.2%，核心CPI則上升0.3%，原先市場預期兩項指標均為0.3%。

儘管該類別構成CPI漲幅主因，但住房成本單月僅微幅上漲0.2%，使年增率降至3%。住房支出在CPI中占比超過三分之一。

其他方面，食品價格上漲0.2%，六項主要食品類別中有五項呈現漲勢。能源價格下跌1.5%，車輛價格漲勢也趨緩，新車價格僅上漲0.1%，中古車與卡車價格則下跌1.8%。機票價格上漲6.5%，但蛋價下跌7%，過去一年累計跌幅達34%，較先前劇烈漲幅明顯回落。

報告公布後，股市期貨變化不大，公債殖利率則下滑。

海軍聯邦信用合作社首席經濟學家海瑟·朗表示：「這項通膨數據非常樂觀。通膨率降至去年五月以來最低，食品、汽油與租金等關鍵項目價格都開始回溫。這將為中產與中等收入家庭帶來亟需的緩解。」

低於預期的數據也提振了期貨市場對聯邦準備理事會降息的預期。根據芝商所聯準會觀察工具，交易員將六月降息機率提高至約83%。

這份報告呈現出經濟形勢的複雜面貌。

宏觀層面，美國雖在2025年初表現平緩，但後續持續加速成長，亞特蘭大聯準銀行GDPNow追蹤模型顯示去年第四季經濟成長率達3.7%。

不過，即使能源價格普遍受到控制，通膨仍持續高於聯準會2%的年增率目標。此外，聯準會官員持續對勞動市場表示憂慮，去年每月僅新增1.5萬個工作職缺。消費支出去年整體維持穩定，但卻在節慶季前意外停滯。

經濟學家原先預期川普關稅將推升通膨，但影響主要集中在特定商品，未擴及整體。

「關稅對家具與家電等產品有明確衝擊，但家庭預算中的關鍵項目價格正在趨緩，」朗補充說明。

由於經濟訊號分歧，聯準會被廣泛預期將維持利率不變至六月，此前已在2025年下半年啟動三輪降息。今年央行面臨動態變化，各聯邦準備銀行總裁輪值更迭，立場似乎傾向更積極對抗通膨，而準主席凱文·沃許可能推動降息政策。

財政部長史考特·貝森特周五向CNBC表示，他預見「投資熱潮」將成為經濟動能，通膨預計「在年中」回歸聯準會目標水準。

「我們必須擺脫經濟成長必然導致通膨的觀念，」貝森特補充道，「問題在於成長湧入供應不足的領域，而本屆政府所有政策都在擴大供應。」

由於部分政府停擺，一月份通膨報告延遲數日公布。

聯準會並不以CPI作為主要通膨指標，而是更關注商務部發布的個人消費支出物價指數（PCE），十二月數據將於2月20日公布。

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