北京九日長假結束後車流恢復 美中關鍵幾週貿易關係面臨考驗
CNBC's The China Connection newsletter: What's at stake in the countdown to the Trump-Xi meeting
作者: Evelyn Cheng | 時間: Wed, 25 Feb 2026 09:26:47 GMT | 來源: CNBC
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本報告節錄自本週CNBC《中國連線》電子報，該電子報提供對全球第二大經濟體發展動力的深度分析與見解。
北京九日長假後街頭車流恢復，但在美中關係關鍵的未來數週，企業幾乎沒有喘息之機。
首先登場的是下周四召開的中國全國人民代表大會年會。屆時中國國務院總理李強將公布年度經濟增長目標及刺激計劃——這一切將在關稅不確定性加劇的背景下進行。
然而，各方焦點仍集中於美國總統唐納德·川普與中國國家主席習近平的會面。白宮表示此行將於3月31日至4月2日舉行，但中國尚未確認日期。
關稅削減將是焦點。中國社會科學院國際政治研究所主任趙海表示，兩位領導人可透過公布支持跨境投資的白名單傳遞正面訊號。趙海還希望美中能達成防止短期發展動搖雙邊關係的指導方針。
不過，雙方細化談判要點的時間所剩無幾。中國人大會議預計僅於3月第二週結束，隨後將舉行由政府主辦的「中國發展論壇」，通常會吸引美國及其他外國企業高層參與。
若川普此行成行，將是2017年以來美國在任總統首次訪華。
自上次訪華以來，美國對北京的關稅籌碼計算已發生變化。美國占中國出口總額的比例已從2017年底的18%驟降至去年底的9.6%。
在華盛頓周末就全球關稅率反覆表態後，中國商務部於周一打破假期沉默，呼籲美國取消關稅。
安聯研究首席投資官暨首席經濟學家盧多維克·蘇布蘭在周一聯合報告中表示：「對企業而言，美國最高法院關稅裁決再度引發貿易不確定性，這種反覆政策將使庫存管理更加複雜。」
安聯研究指出，目前「全球南方與中國現已成為最大贏家」。
趙海表示，中國不會改變要求美國降低關稅的立場，並希望建立更穩定可預測的關稅制度。他補充稱，中國不追求最大化對外貿易順差，可能需要調整與其他國家關係以應對經濟影響。
中國最高外交官王毅通常會在為期約一週的人大會議期間回答提問，可能闡明北京對全球貿易的立場。
但最終答案仍需回歸國內。中國決策者實際面臨哪些經濟壓力？
野村證券首席中國經濟學家胡偉俊指出，美國經濟與中國出口仍密切相關。
根據胡偉俊分析，美國經濟增長主要由人工智慧投資帶動，而中國出口強勁則受益於晶片及電力設備的海外銷售。
胡偉俊表示：「若人工智慧泡沫導致中國出口暴跌，北京將需要加強國內刺激措施。」在此情境下，北京可能會加大力度支持房地產市場，從而復甦期待已久的消費復甦。
在投資者為更多人工智慧驅動的波動做準備之際，真正的獲益者可能是業務與中國消費支出掛鉤的企業。
市場動盪之際，北京正加快推動人工智慧發展。近幾週來，國內新創企業與科技巨頭接連推出多款新模型，進展速度甚至超過國內AI公司深度求索（DeepSeek）廣受預期的更新。
下周人大會議開幕之際，政策制定者預計將公布更多關於五年計畫的細節，以提升國內科技實力。
深度求索去年已成為政策制定者討論焦點，標誌著對科技的重新重視。
下周會議懸而未決的問題，不在中國是否會加碼科技投資，而在於北京對脆弱的美中貿易休戰能維持出口的自信程度。
凱投宏觀中國經濟主管朱利安·埃文斯-普里查德表示，中國當局開始意識到，基礎設施和房地產投資已無法帶來長期經濟成長。
洛杉磯港與長灘港的最新數據顯示，中國尚未落實根據習近平與川普貿易協議承諾增加購買美國農產品。
Coresight Research總裁馬克斯·卡恩表示，隨著消費者信心回升，中國奢飾品市場的高階消費段正持續改善，西方商品需求依然存在。
巴拿馬運河爭議：與中國有關聯的和記港口集團已正式失去對巴拿馬運河資產的控制權，當地當局已將運營權移交給丹麥航運巨頭馬士基集團與瑞士地中海航運公司。
「非凡。」OpenAI執行長山姆·阿爾特曼在CNBC專訪中如此描述中國科技公司的進展。他指出，不僅是人工智慧，中國在「多個領域」的發展速度都「驚人地快」。
人形機器人突破：短短一年內，中國人形機器人已從踉蹌進步至能完成功夫空翻動作。
週三下午交易時段，中港股市上漲，此前市場對人工智慧對特定產業影響的擔憂緩解，帶動華爾街科技股反彈。
香港恆生指數上漲0.39%，內地CSI 300指數上漲0.49%。年內CSI 300累計上漲2.26%，恆生指數累計上漲4.12%。
中國10年期國債收益率上漲至1.807%，離岸人民幣匯率對美元基本持平於6.9088。
— 李盈珊
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