中國物價指數創三年新高 春節消費帶動通膨反彈
China consumer inflation hits three-year high as producer deflation eases
作者: Anniek Bao | 時間: Mon, 09 Mar 2026 08:29:00 GMT | 來源: CNBC
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中國消費者物價指數錄得超過三年來最大增幅，因長假期間拉昇消費，同時工廠門價格的通縮幅度緩和。
根據中國國家統計局週一公布的數據，消費者物價指數在二月同比上漲 1.3%，大於路透調查顯示經濟學家預期的漲幅 0.8%。此增幅在經過一月上漲 0.2% 後，標誌著自 2023 年 1 月以來最強的復甦，LSEG 數據指出。
按月度計算，二月物價上漲 1%，高於經濟學家預期的 0.5% 增幅。
核心 CPI（剔除易波動的食品和能源價格）上個月從一年前爬升 1.8%，與官方 Wind 資訊編纂的數據相符，增速達到了自 2019 年 3 月以來的水準。
「中國新年期間服務業的價格上漲幅度高於市場預期[並]這個效應是否會持續至節後目前尚不清晰，」Pinpoint Asset Management 總裁兼首席經濟學家張志偉在週一的一份備忘錄中表示。
服務價格上個月從一年前上漲 1.1%，對總指數 CPI 貢獻了 0.54 個百分點，官方數據顯示，受假期期間旅遊、寵物護理、車輛維護、電影及餐飲服務需求的推動。
今年的農曆新年假期由二月十五日持續至二月二十三日——創下歷史最長紀錄——與去年跨一月下旬至二月初的八天相比。
中國生產者物價指數從一年前大幅下降 0.9%，優於經濟學家預期的 1.2% 跌幅，標誌著自一年多以來通縮速度放緩，金屬和商品價格上漲助工廠門價格穩住初步底部。
上週一場頂層經濟政策決策會議上，中國將年消費者物價漲幅目標穩定在「約 2%」用於 2026 年。首設於 2025 年，這是超過二十多年的最低水平，中國政策制定者尋求提振國內需求並遏制許多行業中蔓延的價格戰。
通脹目標發揮的作用更像是天花板而非實現的目標。在 2025 年，消費者物價整體持平，而核心通膨上漲 0.7%，因為消費者信心仍然疲軟。
北京還將今年 GDP 增長目標降至 4.5% 至 5% 的區間，這是自 90 年代初以來紀錄上最缺乏雄心的目標，官員承認持續的通縮壓力和加劇的地緣政治不確定性。
為提振國內支出，中國官員在今年財政預算中分配了 2500 億元人民幣（362 億美元）補貼消費者以舊換新項目——低於 2025 年的 3000 億元——以及一個 1000 億元人民幣的政府基金支持私人投資和消費。
「這些刺激措施的步調將保持漸進」，馬庫士首席中國經濟學家拉里·胡指出，雖然政策制定者將弱消費視為需要解決的結構問題，但對「激進消費刺激需求低」，且出口和製造業預計繼續驅動增長。
「主要變數是出口，」胡於上週四的一份備忘錄中表示，「如果出口保持強勁，政策制定者可能繼續容忍國內消費疲軟；反之，如果出口受阻，他們將加強國內刺激以防守 GDP 目標。」
地緣政治緊張局勢因中東持續衝突而惡化，推動中國二月份金飾和汽油價格分別上漲 6.2% 和 3.1%。銀和金精煉的廠門價格跳升 16.9% 和 8.4%，而石油和天然氣開採價格上漲 5.1%。
中東戰爭尚未顯現緩解跡象，張表示可能會繼續推高中國生產者價格至少至三月，警告說持續衝突恐將全球經濟推向滯脹。
如果第二季中東緊張局勢未能降溫，張表示中國可能需要實施比上週預算揭曉中更積極的財政政策。