Oracle 財報揭曉，AI 商業化與資金壓力面臨關鍵考驗

Oracle 將於週二公布第三季財報，這將是對人工智慧產業的一次非正式測試。 二月初宣布包括債務與股權在內的 500 億美元融資計劃後，投資者對現持股人的攤薄速度十分關注。DA Davidson 權益分析師 Gil Luria 告訴 CNBC：「節奏很重要。」 在轉向 AI 雲端運算的超大型數據中心供應商中，Oracle 最依賴融資措施來資助其雄心勃勃的資料中心擴建計劃。據一位向 CNBC 透露的信貸投資者表示，其最新債務籌資包括 50 億美元可轉換優先股及不同到期日的約 250 億美元高級債券。該交易超額認購，顯示需求強烈。 Oracle 向主要客戶 OpenAI 交付資料中心資產的能力對投資者至關重要。 本週五晚間，彭博社報導稱，其在德州阿比林與 OpenAI 擴大合作案的談判告吹。一位熟悉此事的來源告訴 CNBC：Oracle 向 OpenAI 交付八個場地的交易仍按計劃進行且時程正常。該來源請求不具名以討論機密事項。OpenAI 高層 Sachin Katti 隨後在 X 發文表示，雖然曾考慮擴大其在阿比林的佈局，但會放眼美國其他市場。 「我們考慮過進一步擴大規模，但最終決定將額外的產能放置於其他地點，」Katti 写道。「今天，我們在多個州開發了超過六個場站，包括在威斯康辛州與 Oracle 共同建設的場站，本週首次架起了鋼樑。」 Katti 負責 OpenAI 運算基礎架構工作，此前曾任 Intel 人工智慧主管及首席技術官。 市場對任何與 Oracle 3000 億美元 OpenAI 合作案相關發展變得高度敏感。 該消息最初讓 Oracle 股價在九月上揚 35%，這是自 1992 年以來單日最大漲幅。此交易鞏固了 Oracle 作為 AI 雲端運算市場主要競爭者的地位，使其並列於 Amazon、Google 和 Microsoft 之中。 然而，在秋末，Oracle 通過籌資大幅增加債務讓市場大吃一驚，加劇投資者對其 AI 建設成本高昂並將壓縮資產負債表的擔憂。 Oracle 5 年期信用違約掉期走寬，債權投資人不確定企業軟體公司能否維持目前比違約債券高兩個檔位的投資級別信用評級。 信用違約掉期如同投資者保險，買方支付費用以在借款人無法償還債務時獲得保障。債權投資者告訴 CNBC，此方式已成為對沖 AI 產業風險的熱門手段。 華爾街期待在 Oracle 週二公布財報時，能清晰了解其 AI 賭注的回報，以及未來的任何資本籌資情況。 分析師也猜測公司可能會採取整併措施以簡化成本。 TD Cowen 在 1 月 26 日的致客戶備忘錄中指出：「我們的渠道檢查顯示，Oracle 正在評估多種解決方案以解決融資問題，包括 1) 削減 2 至 3 萬名員工的人力 (RIF)，這可能推動約 80 億至 100 億美元的額外自由現金流。」 分析師表示，出售資產及爭取供應商融資協議也可能在計畫之中。