中國第一季經濟動能強勁出口補足消費疲軟但能源危機成隱憂

China economic growth accelerates to 5% in first quarter — but Iran war clouds outlook

作者: Anniek Bao | 時間: Thu, 16 Apr 2026 09:17:46 GMT | 來源: CNBC

中國經濟在第一季動能強勁，強勁出口抵消國內消費疲軟，但源自伊朗戰爭的能源衝擊威脅削弱全球需求，打擊這股勢頭。

國家統計局星期四公布的數據顯示，國內生產總值在三月期間成長 5%，加速於前一季的 4.5%，並超過路透民調中經濟學家預期的 4.8% 成長。

北京將今年成長目標降低至 4.5% 至 5% 的區間，為自 90 年代初以來最缺乏雄心的目標，默認承認需求放緩及與美國持續的貿易緊張局勢。

統計局在聲明中表示：「我們應意識到外部環境變得更加複雜且波動，」並警告「供給強勁與需求疲軟」之間的失衡已達到「嚴重」程度。

另一方面，包括房地產和基礎設施在內的都市固定資產投資，相比去年同期增長 1.7%，錯失了路透民調中預期的 1.9% 成長。房地產低迷持續，今年至三月份投資下跌 11.2%，去年同期的跌幅為 9.9%。

三月份，中國零售銷售相比去年同期成長 1.7%，低於一月的假期提振 2.8% 增幅，也未達經濟學家預期的 2.3% 成長。工業產出上月相比去年同期擴張 5.7%，高於分析師預期的 5.5% 升幅，且優於二月份的 6.3% 擴張。

諮詢委員會的首席經濟學家張育漢表示，零售銷售在該季度展現出幾處強勁，受惠於農曆新年需求及政府補助計畫刺激消費升級，帶動通信設備、黃金和珠寶支出。

張補充說，同時汽車銷售相比去年同期下降，顯示消費者在近期油價波動下對大宗消費保持謹慎。

經濟智庫資深經濟學家徐天辰表示，2026 年初整體強勁成長減少了政策制定者進一步推行財政刺激或貨幣寬鬆的需求，政策重點轉向維持私人消費和投資。他補充說：「成長仍偏向出口。」

第一季度工業產出同比躍升 6.1%，超過零售銷售的季度成長 2.4%，凸顯製造業持續作為經濟主要成長引擎的地位，儘管消費落後。

根據經濟智庫，第一季度中國出口以美元計較去年同期成長 14.7%，為自 2022 年初以來的最快增速。

不過，隨著中東衝突持續，該成長已停滯。

作為全球最大石油進口國及高度依賴出口經濟體，中國易受石油衝擊影響，這已開始阻礙貿易、提高工廠成本並黯淡全年前景。

然而，經霍爾木茲海峽進入中國的伊朗及其他國家石油運輸僅佔中國總能源消費的 6.6%，遠低於其他亞洲國家。

中國統計局副局長毛勝勇星期四告訴記者，油價上漲尚未對國內經濟產生重大影響，但他希望中東局勢能穩定下來。

三月份，該國出口成長放緩至 2.5%，低於 1 月至 2 月期間的 21.8%，因伊朗戰爭推高能源和物流成本，壓抑全球需求。

中國工廠出廠價格在三月份首次超過三年，顯示能源成本尖峰開始滲透製造業部門，威脅本來就微薄的企業利潤。

摩根士丹利首席中國經濟學家邢琳表示：「供給衝擊導致整體需求較弱... 即使中國在某些部門獲取市場份額，這也可能被整體較小的出口市場所抵消。」

CNBC 的艾芙琳·盛參與了本項報導。

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