全球股市挽回損失，投資者撤出地緣政治風險對沖重拾 AI 熱潮
Global stocks have recouped Iran war losses to hit fresh records — but the shadow of Mideast conflict still looms
作者: Lee Ying Shan | 時間: Tue, 21 Apr 2026 07:34:59 GMT | 來源: CNBC
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全球股市已挽回因伊朗衝突而引發的損失，主要指數如今交易價已達到或超過戰前水平。市場觀察家表示，投資者迅速撤出地緣政治風險對沖工具，並將焦點重新轉向人工智慧興起。
MSCI 世界指數衡量全球超過 1,000 檔大型及中型市值股票在發達市場的表現，在中東戰事爆發後的頭一個星期內下跌了 3.29%。然而，近期該指數已創下新高，目前比衝突爆發後的首個交易日（3 月 2 日）的水平高出近 2%。
這場強勁的反彈令部分市場觀察家感到意外，因為衝突仍未結束，脆弱的停火協議也面臨迫在眉睫的期限。
全球 X 基金投資策略師比利梁表示：「這場反彈主要是由於在衝突高峰期遍布於股票、石油和美元的戰爭風險溢價被迅速撤出，而非基本面的重置所驅動的。」
他補充指出，隨著停火前景浮現，「原本已調整數週偏向防禦性配置的立場迅速逆轉，而重新調整配置則做了大部分繁複的工作。」
事實上，市場似乎迅速從定價最壞情況下的中斷情景（包括霍爾木茲海峽長期關閉），轉向更溫和的結果，即能源流動恢復正常，外交得以主導。
eToro 市場分析師蔡威維表示，投資者很早便做出了「這仍將是一場受控的雙邊衝突」的判斷，允許股票快速重新定價。
「一旦這種觀點被接受，賣壓看起來就像是一場過熱反應，」他表示，並指出在停火宣布後，對沖基金的回補動作放大了漲幅。
不過，復甦過程並非完全順利。蔡威維指出，隨著和平談判出現緊張跡象，市場已經開始回吐部分獲利，「這也表明這場反彈比表面上看起來更具條件性。」
美國總統唐納德·川普星期一再次威脅伊朗，若在本週與德黑蘭不穩定的停火協議到期前達不成協議，將以龐大的軍事力量介入，他說：「許多炸彈會開始爆炸。」
除了配置動態外，投資者欣慰於宏觀經濟背景優於預期的表現。美國勞動市場指標顯示並未惡化，業內資深人士表示，對於本年下半年聯準會降息的預期依然穩固。
同時，對人工智慧的熱情繼續為股票提供強大的助力，特別是在科技含量高的市場。
渣打銀行資深投資策略師葉福堅表示，人工智慧的發展，從算力需求激增到資金擔憂緩解，都支撐了對股票的信心，並補充說：「獲利增長繼續對股票表現呈現顯著的解釋力。」
這種情緒改善與持久增長動能相結合，促使一些人聲稱市場「動物精神」回歸。
「動物精神回歸了！」梁維表示，指輪流向週期性股和小盤股的流動強勁，以及 AI 相關板塊的持續動能。
資深市場策略師艾德亞勒尼也表達了類似觀點，即使在近期發展後，他將這波反彈描述為一項前瞻性賭注，認為衝突將證明只是暫時的。
「我認為市場是正確的，川普意在盡早結束衝突，而過去幾年表現出驚人韌性的世界經濟將繼續如此，」亞勒尼表示。
他補充說，投資者似乎更願意「忽略此次中東對峙」，轉而專注於涵蓋人工智慧、機器人和自動駕駛的技術創新浪潮。
然而，並非所有訊號都是一致的。分析師警告說，雖然股票市場急漲，但其他資產類別暗示了較謹慎的展望。
蔡威維強調股票與債券市場之間的差距日益擴大，固定收益產品仍定價潛在經濟壓力。
「實質利率和均衡通脹率指向一個市場，尚未完全排除長期能源衝擊可能導致滯脹風險，」他表示。「另一方面，股票市場很大程度上已經忽略了這一點。」