中國工業企業三月利潤飆升 創半年來最快增速
China industrial profits jump 15.8% in March, fueled by AI and chip boom despite oil shock risks
作者: Anniek Bao | 時間: Mon, 27 Apr 2026 04:52:27 GMT | 來源: CNBC
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中國工業企業於三月利潤成長創下半年來最快速度，儘管中東戰爭擾亂全球油市且原物料成本飆升。
國家統計局數據顯示，工業利潤同比增 15.8%，設備與高科技製造業貢獻顯著。
人工智慧、半導體、無人機等智能產業表現優異，光纖製造商獲利更增逾三成。
摩根士丹利分析師指出，中國能源結構提供緩衝，生產者價格指數轉正，通縮壓力緩解，但外需放緩與油價上漲仍構成潛在挑戰，整體經濟表現展現韌性。
工業利潤較去年同期躍升 15.8%，為去年九月以來的最大增幅，國家統計局數據於周一公布，並高於今年前兩個月 15.2% 的激增。
國家統計局首席統計師于威寧指出，設備製造與高科技製造業獲利大幅增長，第一季獲利分別飆升 21% 與 47.4%。
人工智慧與半導體熱潮帶動今年前三個月多個子部門獲利顯著增長。光纖製造商獲利較去年同期大幅飆升 336.8%，而光電產品與顯示器製造商獲利則分別增長 43% 與 36.3%。
智能產品需求也提振新興產業獲利，包括獲利增 53.8% 的無人機製造商，以及其他智能消費電子裝置製造商。
原料生產商第一季獲利較去年同期增 77.9%，因煉油廠轉為獲利。根據國統局數據，航空航天、新能源與下一代資訊技術等戰略新興產業，也推動有色金屬企業獲利激增 116.7%。
此回升繼 2025 年穩定期，工業企業獲利在連續三年下滑後僅微增 0.6%。
據 pinpoint 資產管理公司總裁兼首席經濟學家張志偉表示，製造商獲利改善部分源於強勁出口。第一季，中國出口較去年同期以美元計增 14.7%，為 2022 年初以來最快增速。
張志偉說，然而，中東衝突仍將影響第二季經濟，因能源價格上漲與外需放緩對出口商構成持續逆風。
獲利激增之際，油價上漲已滲透全球經濟，推升進口成本，威脅依賴特定原料的製造商利潤。
自美國與以色列於二月尾對伊朗襲擊後，布倫特原油價格飆升約 48%，導致全球供應鏈化學品、纖維與塑料成本上漲。
摩根士丹利首席中國經濟學家羅賓·星指出，中國能源結構主要以煤炭與再生能源為基礎，為油價波動提供結構性緩衝。
羅賓·星在周一備忘錄中表示，針對 32 個產業的調查顯示，約 70% 企業指稱「成本衝擊較小且生產中斷較少」，優於全球同業。
羅賓·星說：「中國相對處於有利位置，可能在重大但非極端能源衝擊下，捕捉出口市場佔有率增長的個塊。」
不過，經濟並未完全免受整體衝擊影響，因全球需求放緩可能限制出口動能，而能源進口成本上漲將壓縮供應鏈後端利潤。
企業獲利已面臨壓力，因房地產市場長期下行與蕭條的就業市場壓抑國內需求，引發跨部門價格戰。
近期金屬價格回漲，以及北京努力抑制過剩產能與遏制惡性競爭，有助於減輕經濟中的通縮壓力。
中國生產者價格增長於三月轉正，受較高油價推動，標誌超過三年來的首次擴張，並結束持續數十年的通縮 streak。
摩根士丹利預計，溫和的通膨效應將推動中國生產者物價指數今年上漲 1.2%，去年則下跌 2.6%。消費者價格預計今年上漲 0.8%，與去年持平。
伊朗原油及海上油輪原油庫存也已為世界最大進口國提供一些緩衝。然而，川普政府近期封鎖霍尔木茲海峽，可能改變北京的戰略考量，因戰爭爆發前約半數中國石油進口經此航道通過。
川普政府於周五表示，對中國一家獨立「茶壺」煉油廠實施制裁，因購買數十億美元的伊朗原油，可能損害佔中國煉油廠產能四分之一的關鍵能源來源。
— CNBC 伊芙琳·鄭參與撰寫此報導。