英國長期借貸成本創一九九八年以來新高 伊朗戰爭與選舉疑慮推升風險
UK long-term borrowing costs reach 28-year high
作者: Faisal Islam | 時間: Tue, 05 May 2026 16:30:23 GMT | 來源: BBC
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英國長期借貸成本已攀升至自一九九八年以來的最高水準，主要因伊朗戰爭持續，且地方與全國選舉前夕的政治不確定性擔憂升高。
主要經濟體的政府公債市場自美以與伊朗衝突爆發以來均見下跌，意謂政府實際借貸成本急劇上升。
在星期四選舉前夕，英國政府債務市場出現額外震盪。
星期二下午，三十年期公債殖利率創二十八年來新高，十年期公債殖利率則創十八年來新高。
伊朗戰爭導致霍爾木茲海峽事實上關閉，這影響了全球石油與液態天然氣供應，並導致能源價格飆升。
市場針對這些事件反應，將較高通膨與借貸成本納入考量，導致全球債市如坐過山車般劇烈波動。
過週末，債市進一步向下走勢，反映了對霍爾木茲海峽長期阻塞的假設。
然而，對英國市場的衝擊大於其他 G7 國家，交易員將此歸因於較易受通膨影響的經濟體，以及過去數日圍繞一系列選舉所帶來更多政治不穩定的前景。
工黨預計將失去上百個市議員席位，並面臨蘇格蘭及威爾斯具有挑戰性的全國選舉。
週末期間，也廣泛傳出有關可能領導層挑戰的猜測。
政府指出，在伊朗戰爭爆發前，今年初的成長、通膨及借貸數據曾見改善。
三十年期英國公債殖利率高點約達百分之五點七八，十年期殖利率高點則約為百分之五點一。
公債殖利率上升意味政府將面臨較高債務利息成本。
這也限制了財長蕾切爾·里夫斯的支出能力，她必須努力遵守預算規則。主要兩項規則為：本屆國會結束前不得借貸用於日常支出，且須在同期內使政府債務佔國內收入比重下降。
截至三月的英國政府借貸降至三年低點，為一百三十二億英鎊，但分析師預期若通膨回升，全年借貸狀況將惡化。
三十年期國庫券屬較利基產品，實質上是三十年期對政府的貸款，歷史上主要由確定福利養老金基金購買。目前債務管理辦公室（DMO）無此期限的活躍拍賣計劃。
在去年預算案中，DMO 更改了其銷售政府債務的職能，以減少對這類借貸的依賴。
三十年期國庫券不像美國那樣，不會直接影響英國常見的固定抵押貸款利率。兩年期與五年期殖利率雖維持高位，但低於二〇二三年底高峰。
英格蘭銀行總裁安德魯·貝利於上週接受 BBC 採訪時淡化了對國庫券市場的擔憂，並指出英鎊匯率強勁。
「如果你看日常……什麼推動了市場——在這方面，這全都與衝突有關……也因為外界對衝突的言論。」
「英鎊匯率幾乎沒怎麼變動。那是我在判斷時關注的一點，是否存在特定的英國故事？英國是否與他國有所不同？目前交易實際上處於脫歐後以來區間的上限。」
不過，市場仍持續關注中東地區事件以及英國的選情，這使得英國政府債務面臨微妙時刻。