印度投資前景受挫：全球資金湧向美國，本土敘事黯淡
Inside India newsletter: India’s investment appeal dims as firms and funds pivot to the U.S.
作者: Priyanka Salve | 時間: Thu, 21 May 2026 00:09:00 GMT | 來源: CNBC
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隨著全球資金因 AI 繁榮和產業復甦而湧向美國，印度曾具說服力的投資故事正面臨尷尬的質問。本週，我將剖析資金外流如何威脅印度成為經濟強權的抱負。請繼續閱讀！
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蓬勃發展的科技與人工智慧領域，以及“美國優先”政策的推動，正將全球投資者及企業引向美國，包括印度企業，這也降低了這個世界上最快增長的經濟體及其以消費為導向的敘事的吸引力。
幾家印度綜合企業在今年已宣布在美的新一輪投資，儘管國內政策制定者對本土民間部門投資疲軟表達擔憂。本月初，據報印度首席經濟顧問批評私人企業未能增加資本支出，儘管獲利強勁。
印度企業反而將資金部署在美國。
該國最大的商業集團 Reliance 正在投資美國，以建造前總統唐納德·特朗普所說的“五十年來的第一座煉油廠”。據報印度億萬富豪 Gautam Adani 正計劃投資 100 億美元於美國，以創造 15,000 個就業職位。
5 月 6 日，美國大使館宣布，印度公司計劃在多個產業投資超過 200 億美元，這預計將創造數千個職位，同時鞏固供應鏈並擴大美國生產能力。
專家表示，美國正日益吸引資金，因為它結合了深厚的消費者市場、人工智慧技術領導地位，以及針對當地製造業的鼓勵，這些優勢是印度難以匹配的。雖然印度是世界上增長最快的消費者市場，但人均收入低於 3,000 美元限制了消費支出。
“美國是印度企業無法忽視的市場，”牛津經濟研究院的首席經濟學家 Alexandra Hermann Prasad 表示，她補充說，“美國的存在也可作為對未來關稅風險、本地化要求以及‘美國製造’採購偏好的對沖。”
但這一趨勢在國外資金流動已經減弱，且盧比匯率對美元跌至歷史低點時，讓印度投資前景引發擔憂。
雖然印度在 2026 年 1 月結束的 12 個月內吸引 908 億美元的對外直接投資，年成長 13%，但根據上月摩根大通的報告，這些投資被外國企業的資金匯回增加以及印度公司的海外投資上升所掩蓋，導致淨 FDI 跌至“接近歷史最低點”。
對於印度而言，這是一重打擊，連續第二年匯回資金超過 500 億美元，而印度公司的海外投資上升至 358 億美元，兩年內增加了 2.6 倍。
專家表示，匯回資金增加表明多國企業正在提取利潤，而非擴大產能。
S&P Global Market Intelligence 亞太經濟主管 Hanna Luchnikava-Schorsch 說，“與其將利潤再投資，全球企業反而在‘收割’來自印度的收益，以資助其他地方的投資。”她補充說，資金正流向美國等發達市場。
對於一個承諾成為最佳長期投資新興經濟體而言，這一轉變顯示出斷層。
投資組合管理公司 Spark Asia Impact Managers 的首席投資官兼基金經理 P. Krishnan 指出，印度去年首次公開募股籌集的資金中，超過一半是為現有投資者提供退出的途徑，而非用於業務再投資。
“人人都說，印度 20 年的前景遠優於 2 年前景，”Krishnan 說，他補充說這應該導致“籌資”，而不是更多的銷售供股，以方便投資者退出。
雖然印度企業增長放緩是外國投資者的主要擔憂，但專家說，全球資本正在轉移，且對印度不利。
全球資金正轉向人工智慧、先進製造和高端科技生態系統，流向美國、韓國和台灣等市場。
機構股票 Motilal Oswal Financial Services 執行長 Rajat Rajgarhia 告訴 CNBC 表示，“美國正為自己做所有正確的事”，這反映在建立 AI 和科技領域全球趨勢的新增千億美元市值公司的數量上。
相比之下，印度仍在這些領域擴大規模。
為了吸引全球資金，Motilal Oswal 2026 會議上的 Rajgarhia 說，“作為經濟體，印度需要重新發明自己”，通過在全球規模上建立下一代企業。
專家說，在那之前，全球投資者對印度的情緒可能仍偏空，並表示該國需要加速開發先進製造生態系統、科技遊戲並加強再投資激勵，以重返比賽。
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