馬斯克率領兩家萬億企業準備上市，SpaceX 與 Tesla 合併傳言沸騰
SpaceX-Tesla merger chatter reignites as Musk pushes rocket company towards Nasdaq
作者: Seema Mody,Lora Kolodny | 時間: Tue, 26 May 2026 22:32:58 GMT | 來源: CNBC
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隨著埃隆·馬斯克準備率領第二家千億美元規模的公司進入公開市場，這一走勢將使他很有可能掌管美國十大最有價值企業中的兩家，有關人士表示，馬斯克的終極目標可能是將這兩家實體合併。
SpaceX 預計在獲得今年初與 xAI（馬斯克的 artificial intelligence 公司）合併後約 1.25 兆美元的私募市場估值，並在兩週內開始在納斯達克掛牌交易。Tesla 的市值目前約為 1.6 兆美元。
據熟悉相關談話的人士透露，這兩家公司已擁有大量共享資源，馬斯克已向同事探討合併這兩家公司的可能性，但由於該議題敏感，該人士要求不具名。
一位特斯拉當前的員工告訴 CNBC，該電動車公司許多員工長期預期此類交易最終會發生，且內部公開討論此議題。另一位接近該公司的人士說，電力與運算資源限制等共同挑戰導致了定期合作。
雖然一家依據政府合約發射火箭的公司看似與電動車製造商無關聯，但這兩家企業都越來越專注於 AI，以及建設 AI 基礎設施和服務所需的人才與運算資源。SpaceX 第一季的 101 億美元資本支出中，超過四分之三與 AI 相關，特斯拉在最新獲利報告中指出，今年資本支出將大致增加三倍，突破 250 億美元。
「特斯拉必須在移動車輛內運轉強大的 AI 系統，但面臨電力、散熱、延遲、可靠性和成本等緊迫限制，」Theory Ventures 的合夥人、前工程師 Tomasz Tunguz 說。「SpaceX 則需考慮軌道內的運算能力，在那裡輻射、熱循環、發射質量、發電和熱排放都成為存於設計中的限制。」
Tunguz 表示，潛在的合併已引起矽谷科技愛好者的關注，但他承認如此規模的協議將「複雜」。
SpaceX 和 Tesla 的代表未回應置評請求。
世界上最富有的馬斯克，下周將啟動 SpaceX 的路演，他試圖向華爾街推銷這家 24 年歷史的大綜合企業承諾。它由可重複使用火箭業務、Starlink 衛星網路服務和 xAI（包含社交媒體 X，前稱為 Twitter）組成。SpaceX 還有一份協議在桌上，購買 AI 程式設計初創公司 Cursor 價值 600 億美元。
「我認為已經由埃隆本人證明，」Nebex（一家為太空相關交易創建金融基礎設施的初創公司）的首席执行官，SpaceX 的長期投資者 Tejpaul Bhatia 說。「平行創業似乎對他很有效。」
Tesla 和 SpaceX 多年來一直在整合資源，甚至共享人員。
馬斯克同時擔任兩家公司的董事會成員，DBL Partners 創辦人、合夥企業家 Ira Ehrenpreis 也是。馬斯克的兄弟 Kimbal 目前擔任特斯拉董事會成員，曾擔任 SpaceX 董事。SpaceX 董事會成員 Antonio Gracias 和 Steve Jurvetson 以前也曾擔任 Tesla 董事會成員。Charles Kuehmann 是 Tesla 和 SpaceX 的材料工程副總裁，他於十多年前從 Apple 加入，以解決關鍵設計問題。
一月份，Tesla 表示投入 20 億美元投資 xAI。那些股份在那公司下個月與 SpaceX 合併後成為 SpaceX 的持股。
SpaceX 在其招股書中表示，2024 和 2025 年購買了價值 6.97 億美元的 Tesla Megapack 電池能量儲存系統，用於 xAI 在田納西州孟菲斯公司 Colossus 設施周圍擁有的數據中心。SpaceX 也表示，在 2025 年花 1.31 億美元購買 Tesla Cybertrucks，按製造商建議零售價購買。
公司之間先前的交易包括 Tesla 向 SpaceX 銷售太陽能設備和汽車零件，Tesla 使用 SpaceX 私人飛機，以及 Tesla 依靠 SpaceX 開發 Cybertruck 的特殊合金。
供應商有時將馬斯克的公司視為一個大客戶。2024 年，Nvidia 應馬斯克請求同意將價值 5 億美元的 GPU 訂單從 Tesla 轉移至 xAI。
法律專家表示，SpaceX-Tesla 合併不太可能引發反壟斷問題，但也可能引發兩家公司股東之間的擔憂。關於哪家公司會成為母公司、股票交換如何進行、誰決定合適價格等問題是棘手的挑戰。
幾乎確定的是，馬斯克無需擔心來自 SpaceX 董事會的反對，因為執行長擁有 85% 的投票權。SpaceX 在其招股書的風險因素部分指出，它是一家「受控公司」，這允許在治理規則方面有例外，意味著 A 類股東「將不會享有受納斯達克所有公司管治要求適用的股東相同的保護」。
在 SpaceX 和 Tesla 聯手之間的最大受益者可能是馬斯克。
SpaceX 將馬斯克的補償獎勵連結到兩個里程碑：達到 7.5 兆美元市值和讓至少 100 萬人居住於火星。同時，特斯拉股東去年底批准了一個由 12 期組成的薪酬計劃，每筆付款與市值增益和營運成就掛鉤。
投資公司 Gerber Kawasaki 的首席执行官 Ross Gerber 先前告訴 CNBC，SpaceX 和 Tesla 的合併將使馬斯克能夠實現經營一家大公司的夢想，也將使籌措和借貸與 Google 等競爭 AI 所需的現金變得更容易。
Bhatia 表示，結合更多地是關於認識到 SpaceX 核心市場在前的機會。
「我相信太空市場目前非常龐大，」Bhatia 說。「在 SpaceX IPO 之後，它只會變得更大。」
更正：本故事先前版本錯誤識別了金巴爾·馬斯克目前的董事會席位。