伊朗戰後油市面臨新現實：胡爾莫茲海峽控制權與貿易衝擊
Oil exports through the Strait of Hormuz might not return to levels seen before the Iran war
作者: Spencer Kimball | 時間: Sat, 30 May 2026 13:00:00 GMT | 來源: CNBC
f t
油價市場可能在伊朗戰爭後面臨新局面，透過胡爾莫茲海峽的油出口量無法恢復到曾被視為正常的水準，因為船東現在必須衡量在動盪的波斯灣可能隨時爆發戰鬥的風險。
西方商業船舶很可能若海峽仍由伊朗實際控制，將遲疑於穿越胡爾莫茲，尤其是若必須與革命衛隊協調，恐面臨違反美國制裁的風險。
這是難以預見的後果場景，因為胡爾莫茲在全球能源市場扮演關鍵角色。直至伊朗對二月二十八日美國與以色列發動的戰爭作出回應而實際上關閉航線前，海峽的航行自由從未受到嚴重挑戰。
伊朗對胡爾莫茲的封鎖引發了歷史上最大的石油供應中斷，對美國施加壓力要求達成協議，隨著對全球經濟的威脅日益增長，德黑蘭似乎意圖利用此槓桿在結束戰爭的協議中鞏固對該海峽的控制。
中東領導人相信伊朗已控制了胡爾莫茲，曾任前總統拜登高階能源與國家安全顧問的阿莫斯·霍克斯坦說。
「無論發生什麼事，伊朗人都將控制胡爾莫茲海峽可預見的未來，」霍克斯坦於周四在 CNBC 的「Squawk Box」節目中表示，「這甚至與協議內容無關。每個人都這樣認為。」
油輪交通量在胡爾莫茲戰前的運輸量可能代表未來的最高點，RBC 資本市場全球商品策略主管希利瑪·克羅夫特說。
「任何讓伊朗繼續行使海峽營運控制和影響的衝突結束，都將導致水道上流量顯著降低，」克羅夫特於周四在客戶備忘錄中表示。
在此情境下的交通量可能恢復到戰前數量的百分之六十到七十，親中國船隻自由移動，而西方船隻通行需與伊朗達成雙邊協議，勞合列表總編輯理查德·梅德於五月二十一日的一份簡報中指出。
「這不會像之前談論過的一些末日情境那樣觸發經濟衰退，但並不允許戰前復甦，」梅德說。勞合列表是全球最古老的航运業貿易雜誌之一。
「它產生了更隱蔽的東西，」梅德繼續說，「一個永久分化的海峽，其中進入權取決於政治立場，而非航行自由。」
紅海船舶交通受阻的危機顯示，地緣政治不穩定可以比原預期更長的時間中斷貿易咽喉要道。
與伊朗聯盟的葉門胡塞武裝份子於二零二三十一月開始襲擊商業船隻，回應以色列在加沙的戰爭，攻擊從十一月十九日劫持貨輪開始，持續進行飛彈與無人機攻擊兩年。
連接紅海與亞丁灣的馬斯瓦比爾海峽的日常交通在二零二三年十一月十九日的七十五艘船舶到二〇二四年一月三十日的三十艘船舶時，超過半數崩潰，更多兩年後，海峽交通量仍未恢復到曾被視為正常的水準。
紅海危機的主要教訓之一是「你不需要龐大的海軍就可以在海運咽喉要道造成重大中斷」，勞合列表海事風險分析師托默·拉那南說。
自去年年底以來，胡塞武裝並未在紅海襲擊船隻，但這不足以讓船舶交通恢復到二零二三年水準，標準普爾全球市場情報中東國家風險主管傑克·肯尼迪說。
尚不清楚胡爾莫茲交通崩潰的持續時間是否會像紅海中斷一樣長，船東必須決定他們是否相信美國與伊朗協議（若真正達成）為商業船舶提供足夠的安全保障，肯尼迪說。
目前停火或許暫時維持，因為川普政府似乎將重點放在增加商業船舶透過胡爾莫茲的准入，肯尼迪說。
即使伊朗同意無條件開放胡爾莫茲，流量恢復到戰前水平很可能需要很長的時間，肯尼迪說，存在例如海峽佈設水雷等安全隱憂。
除非找到伊朗核計劃和彈道導彈計劃的永久解決方案，否則戰爭可能在未來一年內恢復，肯尼迪說。這些問題是導致戰爭的關鍵問題，特別是從以色列國家安全角度來看，分析師指出。
船運經營者必須衡量如果戰爭再次爆發，他們是否願意冒險讓船舶和資產被困在胡爾莫茲一側數個月，肯尼迪說。
但是肯尼迪和拉那南指出，紅海在關鍵方面也與胡爾莫茲不同，紅海交通低迷的一個原因是船舶可以繞行南非的好望角避開該海域，完全避免安全风险，而胡爾莫茲則是一個真正的咽喉要道，沒有同等替代方案，分析師指。
胡爾莫茲對全球能源市場的重要性也比紅海大得多，他們說，戰爭前約百分之二十的世界石油和液化天然氣供應透過胡爾莫茲。
沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國正使用管線將每天數百萬桶石油從波斯灣轉輸到紅海和印度洋的導口，這些管線緩解了供應中斷，但不能完全彌補胡爾莫茲的影響。
「你只能從管線中獲得部分東西，但並非所有東西都能透過管線，」拉那南說，「我們不僅在談論需要從胡爾莫茲運出的石油。」
以液化天然氣為產品為例，其重點是可以裝上船隻運往世界各地，胡爾莫茲對肥料和其他商品也至關重要。缺乏替代方案的情況下，貨運商可能必須接受並適應胡爾莫茲的情況，方式上與紅海不同。
然而，中東出口商仍在尋求更多替代方案，以阿拉伯聯合大公國為例，它正在加速建造另一條繞過胡爾莫茲的管線，預計於二零二七年投入運作。
美國能源部長克里斯·萊特認為，隨著阿拉伯諸國如阿聯酋建造更多管線避開胡爾莫茲，胡爾莫茲對全球能源市場的重要性將在戰後下降。
「這是你可以打一次的王牌，」萊特談及伊朗的封鎖表示，「能源將有從波斯灣出來的其他路線。」
「我們將看到海峽胡爾莫茲的重要性下降，但這些國家能源生產和能源供應的重要性不會下降，」他說。