印度股市失色：AI 與中東逆風下，資金大舉撤離，台積電與韓國市場超越
Inside India newsletter: Why Taiwan and South Korea's stock markets have surged past India within a week
作者: Priyanka Salve | 時間: Thu, 04 Jun 2026 00:24:11 GMT | 來源: CNBC
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各位好，我是 Priyanka Salve，寫信給您於新加坡。
歡迎閱讀最新一期的《印度內幕》——這是您獲取全球增速最快大型經濟體故事與動態的一站式終點站。
AI 驅動下，台積電、三星及 SK 海力士獲利增長，加上盧比走弱及中東衝突逆風，正重塑亞洲市場排名。本週，我探討 AI 主題如何蓋過印度的消費故事。
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2026 年，市場情緒驅動對人工智慧企業的投資，將台積電、三星及 SK 海力士等股票的價值評估定於超過一兆美元。
對於全球增速最快的主要經濟體印度——該國並無大型人工智慧佈局——這對其而言是壞消息，特別是專家接受 CNBC 採訪時表示，其高度期待的國內消費故事正出現裂痕。家庭面臨更高的通脹、貨幣走弱以及高質量就業創造放緩。
專家表示，由於中東衝突導致的企業支出下降和成本增加，預計將拖慢財年 3 月 2027 年結束前的企業收益，這也讓海外投資者更渴望撤出。
印度託管機構 NSDL 數據顯示，今年 1 月以來，海外投資者已賣出 276 億美元的印度股票，而 2025 年總額為 189 億美元。
同時，印度同行競爭者的市值正在飆升。台灣於 5 月 26 日市值觸及近 5 兆美元，超越印度成為世界第五大股票市場。僅一週內，韓國根據三家交易所編製的數據，也超越印度，將其從第六名踢落。
看來局面已經對印度不利，變化極劇烈。
據伯恩斯坦分析師星期一發表的報告指出，約 18 個月前，印度股票市值是韓國的 3.5 倍，且超過台灣的兩倍。
科達卡資產管理新加坡的執行董事兼總監尼廷·賈因表示，直到 2024 年，印度是表現最好的市場之一。在不到兩年的時間內，敘事從印度「是最好的故事」轉變為「無人願意思考的故事」，他告訴 CNBC。
賈因表示，人工智慧是一個「非常強大的主題」，如果該領域的企業繼續獲得盈利升級，投資者不會轉向其他市場。
就今年年初以來的情況，韓國綜指 200 已上漲超過 130%，台灣富時 TWSE 50 上漲超過 60%，表現優於所有亞洲同行。相比之下，印度基準指數是唯一呈紅色的，跌幅超過 10%，LSEG 數據顯示。
伯恩斯坦印度研究負責人文戈帕爾·加勒於週二接受 CNBC《印度內幕》訪問時表示，印度錯過了人工智慧的船。
加勒表示，印度沒有半導體製造生態系統；在服務端，資訊技術公司專注於服務和勞動力套利，而不是那些風險較高且消耗大量資本的新領域。
但專家表示，缺乏 AI 佈局並非全球投資者撤離印度的主要原因。
孟買 Enam 證券投資總監斯里達爾·西瓦拉姆表示，「巴西沒有 AI 佈局，但市場表現良好」。他表示，印度估值偏高，而去年的盈利增長「非常溫和」。
根據研究機構 Alpine Macro 的數據，印度股票目前以 21 倍前向盈利交易，與台灣相似，而韓國股票以 9 倍前向盈利交易。
同時，全球券商野村證券將其追蹤的 256 家主要印度公司 2027 年 3 月財年的共識盈利估算降低了 4%，主要受到中東衝突的影響。
印度股票人氣下降反映在 MSCI 指數中，該國權重從 2024 年的近 20% 縮減至 11% 左右。
雖然如果中東衝突結束，一些逆風可能緩解，但一些長期擔憂也打擊了對印度消費故事的投資者信心。
Alpine Macro 新興市場及中國策略主管顏瑋表示，自動化與機器人的進展「降低了印度低工資勞動力作為競爭優勢的重要性」，而 AI 的快速採用「引發了對印度部分 IT 產業長期前景的疑問」。
顏瑋告訴 CNBC，「與仍然昂貴的股本估值相結合，這些因素可能會繼續限制海外投資者的熱情，即使地緣政治緊張局勢緩解。」
如印尼，印度中央銀行可能會加息以捍衛貨幣。印度央行可能在週五的貨幣政策決策會議上違背期望，不將基準利率保持不變，因為經濟面臨貨幣走弱和更高通脹的雙重風險。
可口可樂探索於 2027 年上市其印度裝瓶單元。這家美籍跨國公司星期一表示，已準備好在 2027 年於孟買證券交易所和印度國家證券交易所上市其印度裝瓶子公司 Hindustan Coca-Cola Holdings。
節目預告
6 月 5 日：印度儲備銀行貨幣政策決定。
6 月 5 日：印度 1 至 3 月 GDP 數據。
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