中國 AI 開發商智譜股價週一大漲，華盛頓加強限制外資接觸其最強模型
Zhipu surges 33% as Wall Street raises bets on China AI after Anthropic curbs
作者: Anniek Bao | 時間: Mon, 15 Jun 2026 07:11:57 GMT | 來源: CNBC
f t
中國 AI 模型開發商智譜（Zhipu）的股價週一大漲，華爾街銀行提高了對公司能夠捕捉全球 AI 需求的預測，同時華盛頓加強了對外國接觸其最強大模型的限制。
知識圖譜科技（Knowledge Atlas Technology）是一家在港交所上市實體，其股價週一一度勁升 48%，隨後獲利回吐。根據 LSEG 數據，其最後交易價格較前上漲 33% 至約 1,461 港元（186 美元）。
股價走勢出現變化，據悉摩根大通維持對該公司的超配（overweight）評級，並將目標價從 950 港元上調至 1,400 港元，理由是公司模型的透明度以及銀行認為公司在激烈競爭市場中具有定價能力。同時，該行也下調了其國內競爭對手 MiniMax 的評級。
MiniMax 股價週一上漲 7.4%。
另方面，美銀美林（Bank of America）分析師週一開始覆蓋該雙雄，給予買入評級，設定智譜目標價為 1,250 港元，MiniMax 為 500 港元。
此次評估是在川普政府週五下令 Anthropic 暫停任何外國籍人士（包括 Anthropic 自身非美國籍僱員）訪問其最先進 AI 模型 Fable 5 和 Mythos 5 之後進行的，理由涉及國家安全疑慮。
同一天，智譜宣佈其最新且最強大的開源大型模型 GLM-5.2 將在本週以無使用限制的開源軟體形式發布。
智譜似乎將此次發布作為對華盛頓干預的直接回應。公司表示：「尖端智能不應僅屬於少數人，也不應隨時被撤回，它應該是開放的、可用的、可擴展的，並建於服務每位開發者。」
初步社區反饋顯示，根據宏利資本（Macquarie Capital）亞洲網際網路與媒體研究主管 Ellie Jiang 的話，GLM-5.2 在編碼和長遠期代理任務方面的表現與 Claude Opus 4.7 相當。
最新發售預計將在隨後的訂閱計劃中加強智譜的定價能力，進一步推動營收，Jiang 補充道，維持優於大市評級，目標價為 1,221.4 港元。
雖然美國開發者面臨日益增加的限制前沿技術接觸的壓力，但中國玩家則著重於開放分銷，特別吸引了對成本敏感的企業用戶的需求。
據美銀美林分析師認為，中國處於有利地位，能在全球 AI 市場的「性價比」環節中佔據顯著份額，隨著美國前沿模型定價上升，中國模型作為「性價比高且具備實力的表現者」獲得關注。
智譜在四月推出 GLM-5.1 時，將雲 API 價格提高 8% 至 17%，這是其今年的第二次漲價，回應 AI 服務需求的激增以及投資者對開始實現盈利的壓力。
對於 Anthropic 的限制措施也引發了關於美國與中國之間 AI 人才競爭的討論。
Z-Ben Advisors 管理合夥人 Peter Alexander 估計，約有 40% 的美國 AI 工程師出生於中國，而最新指令實際上禁止其中許多人接觸他們參與建構的系統。
Alexander 週一在備忘錄中指出：「負責創造世界上最強大 AI 模型的個人，或許並非完全如此，但至關重要，現在已成為不受欢迎的人。」他警告可能存在流向中國 AI 公司（如 DeepSeek 和 Moonshot AI）的人才出走。
智譜股價自去年一月首次公開發售以來已上漲超過十倍，得益於對中國在 AI 領域地位日益增加的樂觀情緒。同樣於年初上市的 MiniMax 尚未匹配該軌跡，因為投資者給予了更深的折價。
截至週一，智譜市值為 4,890 億港元，幾乎是 MiniMax 1,242 億港元的四倍。智譜和 MiniMax 都計劃在上海上市於中國的類納斯達克 STAR 市場。
美銀美林分析師表示：「智譜的溢價反映了更快的年度循環收入增長、更強的人才密度以及公眾支持，並且在企業營收暴露方面領先。」
華爾街銀行將 MiniMax 視為潛在的追漲交易，因為其估計的市銷倍數與智譜相比更有利，考慮到 MiniMax 的產品廣泛性，目前的差距過大。