美國投資人獲得投資記憶體熱潮的新途徑
Meet SK Hynix, the trillion-dollar South Korean chipmaker debuting on U.S. markets
作者: Kif Leswing,Katie Tarasov | 時間: Thu, 09 Jul 2026 12:00:01 GMT | 來源: CNBC
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SK Hynix 是韓國價值第二高的公司，僅次於三星，預計將於週五在納斯達克開始交易。這次上市恰逢該公司大力擴大在美國的計劃，其股價過去一年上漲七倍以上，市場大漲帶動 SK Hynix 市值達到約 1 兆美元。
許多美國人可能不知道 SK Hynix 這個名稱，但他們很可能已充分接觸過該公司的產品。與美光和三星一起，SK Hynix 是使用於蘋果和戴爾等公司銷售的筆記型電腦和手機中的電腦記憶體的三大主要製造商之一。
記憶體長期佔據半導體市場的一個冷門角落。但過去兩年，隨著人工智慧需求激增，產業格局發生劇烈變化，晶片嚴重缺貨，價格飆升至歷史高位。
SK Hynix 是製造高頻寬記憶體的領導者，這種記憶體用於英偉達全球最寶貴公司的人工智慧晶片。雖然記憶體元件通常是每台電腦都需要存儲數據的相對簡單的晶片，通常稱為 RAM，但高頻寬記憶體則更復雜，因為它將多層傳統記憶體堆疊在一起。SK Hynix 是最早做到這一點的公司，分析師預計該公司將在今年佔據超過一半的市場。
六月時，英偉達執行長黃仁勳在首爾訪問了 SK Hynix，兩家公司宣佈了多年夥伴關係。英偉達是最大的 HBM 購買商。
群智諮詢分析師 Ellie Wang 表示：「這一優勢使 SK Hynix 成為人工智慧基礎設施快速增長的最大受益者之一。」
SK Hynix 將在納斯達克以代碼 SKHY（最初為 SKHYV）交易。根據監管文件，該公司計劃通過發行美國存託憑證（ADRs）籌集約 290 億美元，以資助新工廠和設備。
其中部分建設正在美國進行。SK Hynix 正在該國建設其首個生產設施，預計 2028 年完工。位於印第安納州西拉法葉的 40 億美元工廠將用於先進封裝，這是製造 HBM 過程中必不可少的部分，涉及將個別晶片連接並堆疊成可在電腦中使用的大型系統。
SK Hynix 預計將從 2022 年通過的旨在振興國內晶片產業計劃的核心《晶片與科學法案》獲得高達 4.58 億美元的資金，並可能從美國商務部獲得高達 5.7 億美元的貸款。
推動 SK Hynix 上漲的不僅是 HBM。整個記憶體產業都因人工智慧而導致價格飛漲，這意味著手機、平板電腦、個人電腦、汽車、醫療設備和其他產品所需的傳統記憶體也缺貨。利潤率達到創紀錄水平。
SK Hynix 超過四分之一的收入來自 RAM，包括 HBM。該公司還製造 NAND 快閃記憶體，也就是硬碟，並且是市場領導者，根據 IDC 的數據，第一季度佔有率為 19%。
SK Hynix 的財務數據與股價一樣令人震驚。營收從 2023 年到 2025 年幾乎翻了三倍，銷售額達到約 650 億美元。分析師預計，2026 年的數字將再次翻兩番以上，達到約 2350 億美元。
該公司前往納斯達克的路徑並不一條持續上升的軌道。
SK Hynix 於 1983 年成立時名為現代電子，是韓國綜合企業現代汽車的子公司。1997 年，在金融危機期間，由於供過於求導致記憶體價格下滑，該公司與樂金半導體合併。四年後，公司更名為海力士半導體，並在 2012 年 SK 電信購買控制權後成為 SK Hynix。
根據 SEC filings，截至 3 月 31 日，「SK Square 於 2021 年從 SK 電信拆分的部分，持有我們 20.5% 的股權。」
下注於記憶體熱潮被證明是冒險的，因為業務具有週期性。大型技術轉變，例如網際網路狂熱、智慧型手機的增長，或從軟體包裝轉向雲計算，都帶來了巨大記憶體需求以驅動新設備。這通常導致供過於求，隨後價格崩盤。
鑑於人工智慧的超高速增長，人們普遍感到擔憂。但業界正試圖為即將到來的任何波動做準備。
SK Hynix 與美光和三星一起，正在為記憶體實施長期合同，利用其市場權力鎖定未來數年的價格和訂單。過去，記憶體公司通常每季度或每年銷售其供應。
包括蘋果在內的所有規模公司都在爭相確保記憶體。
群智諮詢的 Wang 表示：「這些協議通常需要客戶提供較長時間的需求可見度，」這允許 SK Hynix 更有信心地規劃支出。
Futurum Group 的分析师 Daniel Newman 表示：「投資者必須考慮在這些水平買入的風險，根據他們對過去的知識。」
「這就是記憶體在任何超級週期中通常的行為，」Newman 表示。「問題在於，它總是會劇烈崩盤。」
但，Newman 補充說，如果人工智慧需求在未來幾年保持高企，像 SK Hynix 這樣的記憶體公司就是性價比極高。行業專家表示，人工智慧需要越來越多的記憶體才能在不撞擊「記憶體牆」的情況下運行，記憶體供應商表示，短缺情況將至少持續到 2027 年。
SK Hynix 正是押注於此。
在韓國，SK Hynix 計劃投入高達 7200 億美元擴建設施以滿足人工智慧記憶體需求，據該公司表示。
位於首爾以南的永仁的一個晶圓廠集群將耗資 3900 億美元。該公司正將該項目的時間表加快超過一個十年，其中四座晶圓廠現在預計於 2033 年完工。韓國其他地區，SK Hynix 正在擴建其位於清州（Cheongju）的生產設施，並在該國西南部開發新的晶圓廠集群。
這些工廠要求 SK Hynix 花費大量資本購買極其重要的晶片製造設備，即稱為極紫外光光刻技術（EUV）的機器，這是製造和堆疊先進晶片（如 HBM）所需先進電路所需。它們難得見，成本高達 4 億美元，僅由荷蘭 ASML 製造。SK Hynix 計劃在 2027 年底前約花費 78 億美元在新型 EUV 機器上，根據該公司向 SEC 提交的文件。
Counterpoint 的研究總監韓先生表示：「如果你去韓國，他們正在建造很多晶圓廠，」但這需要時間。「他們最早能夠推出製造的晶圓時間是 2027 年底。」
在美國，SK Hynix 除了其在印第安納州項目的計劃外，還有大型擴張計劃。
該公司表示，一月份，它已撥出 100 億美元用於投資其稱之為 AI 公司的項目，以尋找新的產品線並返回美國業務。
AI 公司最大的組成部分是 Solidigm。該業務製造 NAND 快閃記憶體，並在 2021 年以 90 億美元的價格從英特爾購得。其總部位於靠近薩克拉門托的加利福尼亞州蘭喬科多瓦，開發新產品，例如可存儲更多數據的固態硬碟。
主要行動仍在國內進行。
韓先生表示：「大家都在來，」指的是蜂擁而至韓國簽訂大合同的企業。
韓先生表示，街頭消息是附近酒店「全部預訂」，雲端公司和晶片製造商「都在排隊簽訂長期合同。」