美國公債收益率回調 通膨數據降溫 聯準會升息預期受挫
Treasury yields slide after June CPI slows much more than expected
作者: Davis Giangiulio,Sean Conlon,Hugh Leask | 時間: Tue, 14 Jul 2026 20:01:13 GMT | 來源: CNBC
f t
美國公債收益率周二回調，隨著聯準會主席凱文·瓦許 (Kevin Warsh) 的證詞內容出爐，以及公布的六月通膨數據低於市場預期，交易商對聯準會加息的預期顯著降溫。
關鍵的 10 年期公債收益率——美國政府借貸的主要基準——下跌超過 2 個基點至 4.583%。對短期聯準會利率政策更敏感的 2 年期公債票據收益率下跌超過 7 個基點至 4.185%，而 30 年期公債收益率則微跌不到 1 個基點至 5.096%。
1 個基點等於 0.01%，即 1% 的百分之一，收益率和價格呈反比變動。此次市場走勢的變化主要歸因於通膨數據的發布。消費者價格指數（CPI）在六月下跌 0.4%，降幅大於投資者預期，將年度增長率帶至 3.5%。經濟學家由道瓊斯民調預計 CPI 年增率為 3.8%，因此這組數據被視為「超預期」的利好消息。
證詞內容的釋出让市場情緒進一步穩定。在證詞中，瓦許承諾要讓通膨成為「過去年代的事」。他表示：「聯準會的頭號目標是讓貨幣政策準確無誤——或者盡可能準確。那是我們明確而持久的目標，也是我們航行的星星……如果我們把政策做對——我們會做到的——過去五年來的通膨激增將成為過去。」
儘管市場情緒回穩，但地緣政治緊張局勢仍然對經濟構成壓力。美國總統唐納德·川普宣布計劃封鎖伊朗港口，並對通過霍尔木茲海峽的貨物徵收 20% 費用。隨著油價飆升，市場對通膨的擔憂曾一度升温。根據 CME 的聯準會觀察工具，隨著油價高企，投資者對於明年 4 月前聯準會加息兩次的預期曾在周一加速，但周二通膨報告發布後預期大幅修正。
交易員在周一給予聯準會 7 月 29 日（或 7 月 25 日）加息機會為 42%，但在收到通膨報告後降至 17%。德州中級原油期貨上週比高出 3.2%，報每桶 80.66 美元，而作為國際油價基準的布倫特原油則上漲 4.3% 至每桶 86.90 美元。儘管油價波動帶來壓力，通膨報告顯示這些擔憂尚未轉化為更高的消費者價格。
對於未來，交易商仍預期聯準會 9 月會議將有加息，幾乎有 60% 的機會認為目標利率將在上次會議後上漲 25 或 50 個基點。FWDBonds 首席經濟學家克里斯·拉普克 (Chris Rupkey) 指出：「對於聯準會加息，我們可以暫時將其排除在外，因為目前的聯準會基金中性利率 3.75% 足以應對經濟和通膨的上行與下行風險。市場正在押注這一點。」
瓦許本週已向國會提交了首次證詞，他將於稍後出席眾議院金融服務委員會，並在隨後出席參議院銀行委員會。投資者將密切關注這些聽證會，以進一步了解美國經濟狀況。儘管通膨數據緩解了短期壓力，但隨著中東停火協議日益破裂以及油價持續高企，市場的長期利率政策走向仍需觀察。