投資者轉向國際市場 專家警示美國科技巨頭風險
A portfolio manager says investors are looking overseas as Magnificent Seven worries grow. Here are the stocks and sectors he favors
作者: Joanna Ossinger,Lee Ying Shan | 時間: Fri, 31 Jul 2026 09:37:53 GMT | 來源: CNBC
f t
投資者正變得更加願意增加對國際股票的敞口，Janus Henderson Investors 的朱利安·麥克馬努斯（Julian McManus）告訴 CNBC，對「Magnificent Seven」七巨頭科技巨頭的壟斷地位感到擔憂，促使他們分散投資，遠離美股。
該團隊投資組合經理在接受 CNBC 獨家訪談時表示，「確實有轉向探索美國之外的趨勢。」該公司截至 3 月 31 日管理資產約 4800 億美元。
這一轉變與兩年前形成鮮明對比，當時在美國股票連續十年跑贏國際同行的十年間，美國財務顧問對考慮海外市場較為顧忌。
LSEG 數據顯示，MSCI 全球全指數除美國（ACWI ex-US）年初至今上漲超過 8%，而標準普爾 500 指數（S&P 500）上漲 6.8%。
麥克馬努斯表示，投資者高度集中在少數美國大型科技公司股票上，若這些股票領導地位受挫，組合將面臨脆弱風險。
「七巨頭佔你指數的幾乎一半，你們全部押注其上，」麥克馬努斯說。「如果情況逆轉，你們就會出問題。」
雖然他未將此轉變描述為全面撤離美國資產，但他表示國際市場的近期優異表現促使投資者重新評估全球配置。
「我不會說這像踩踏。這絕對不是恐慌，」他說。「但至少人們更開放於進行這類對話。」
麥克馬努斯補充說，儘管地緣政治不確定性增加，政治在投資者的資產配置決策中僅扮演有限角色。
「我認為政治辯論來來去去，但我想大多數顧問、大多數投資者相當務實，他們會走向他們看到收益的地方，並傾向於忽略政治，」他說。
在他首選的市場中，麥克馬努斯強調歐洲銀行、日本金融業、精選的韓國和中國公司，以及國防和醫療保健股票。
他說歐洲銀行變得更加獲利且仍有重新評級空間，而日本銀行和保險公司有望從數十年超低借貸成本中受益。
麥克馬努斯還看到韓國近期回調後出現價值。「韓國最近確實經歷了嚴峻考驗，」他說。「我們認為這些韓國股票中確實有很多價值。」
他特別點出三星電子，表示投資者忽略了其晶圓代工業務的長期潛力，他认为這尚未反映在公司估值中。
他還對中國股票持樂觀態度，表示該國的幾家「國字號」龍頭在長期疲軟情緒後遭一併丟棄。他點名騰訊和 CATL 為其競爭地位未被充分反映的估值例子。
儘管人們對人工智能熱情洋溢，他表示 Janus Henderson 在估值上保持紀律，更偏好投資半導體供應商而非試圖識別最終的 AI 贏家。
「沒有半導體就沒有 AI，」麥克馬努斯說，並表示該公司的方法仍專注於自下而上的個股選擇，而非進行大型板塊賭注。
展望未來，他認為投資者低估了 AI 投資的長期回報。「如果你看 Google 的投入資本回報率... 那些季度在三個月前觸底，之後陡峭上升，這表明回報確實存在於 Google 和超大型雲端服務商，」他說。
這種推動分散投資的趨勢也超越了股票。Muzinich & Co. 的投資總監伊恩·霍恩（Ian Horne）表示，圍繞聯儲系統決定和經濟數據的波動加劇促使投資者在全球範圍內擴大投資組合，而非進行激進的短期押注。
「我們看到利率波動越來越多，」霍恩說。「這可能意味著你想要在全球範圍內更加分散投資。」
然而，一些財富管理經理認為美國投資案依然成立。Javelin Wealth Management 的首席財富顧問 Polka Mishra 表示，該公司繼續看好美國股票，引用堅韌的經濟增長、通脹壓力緩和和持續的人工智能領導地位。
「此時最具吸引力的市場是最具韌性的，它繼續展現出我們質疑了幾年的卓越性，」Mishra 說。