中美人工智能競賽與市場動態：融資、晶片與政策解析
CNBC's The China Connection newsletter: Money or power? The key to winning the AI race
作者: Evelyn Cheng | 時間: Mon, 17 Aug 2026 23:00:01 GMT | 來源: CNBC
f t
週一至週五，10:00-11:00 SIN/HK | 0400-05:00 CET
大家好，我是伊芙琳，來自北京的報導。歡迎閱讀最新一期的《中國連線》——這是我在當地企業見聞的快照。
人工智能的競賽究竟是誰花錢最多（美國），還是誰的價格更便宜（中國）？或許兩者皆非。
對北京而言，人工智慧競賽是關於決心的故事。如果中國還剩下一美元，「那筆錢會花在 AI 而非房地產上」，Esoterica Capital 總裁劉布魯表示。目標是實現 AI 自主，不依賴美國，他說：「他們不需要擁有所謂全球最好的 AI。」
從國家政策到地方補貼，都凸顯了這些雄心。目前，中國在用於運算 AI 的先進晶片方面已取得進展，但距離英偉達的水平仍有差距。
現在英偉達已號召華爾街巨頭支持 5000 億美元的人工智能開發融資，展示了美國在資金方面的優勢。根據 BMI 旗下公司 Fitch Solutions 的 TMT 分析師亞歷山大·赫德的說法，美國民間企業對 AI 的投資約為中國內地的 23 倍。
除非北京能讓中國 AI 企業更容易獲得外部、非國家資本，「否則這種融資不對稱將成為解釋美國領導地位最持久且結構性原因之一」，赫德表示。這並沒有阻止中國公司發布具有類似功能的人工智能模型——即使 DeepSeek 在週末提價後價格仍較低。全球各地的企業都樂於試用。
但運行這些模型仍需要晶片——這是中國相對於美國所欠缺的能力。標普全球評級公司董事克勞福德·庫茲表示：「中國或許可以宣布更多財政支持，但若沒有晶片，支援有何意義？沒有什麼可資助。」
他指出，華為僅提供約八分之一於英偉達的運算能力（主要是在中國境外）。華為最先進的昇騰 950 每顆晶片的運算力相當於一顆英偉達 GB300 晶片的 13% 左右。英偉達今年將推出更強大的 Vera Rubin 晶片。目前，華為通過堆疊更多晶片來彌補差距。
但庫茲指出，預計中國公司今年僅能生產 135 萬顆先進 AI 晶片——遠少於即使最保守的估計 600 萬顆英偉達晶片。
故事可能迅速改變。華為和其他中國企業在短短幾年內已縮小了與全球競爭對手的差距。中國也在招攬 AI 人才，且電力成本較低。對於像萊佛士家族辦公室這樣的投資者而言，中國國內半導體推動創造了「並行」機會，而非爭奪原本流向美國科技資本的資金，萊佛士新加坡及總部威廉·周表示。
他說道，客戶今年更關心投資 AI 的入門價格。周指出，英偉達的融資計劃將更多風險從股權轉為信用債務，這意味著投資多元化更為重要。
關於中國的人工智能專案，CF40 研究員朱赫表示：「我們未觀察到任何主要國內大規模發行債務的顯著計劃。」這是根據 CNBC 對中文內容的翻譯。他表示，大多數公司使用股權融資和內部資金進行 AI 支出，電信巨頭及互聯網公司也投資於相關技術。
中國在六月發布了三年行動計劃以建設支持更快運算能力的基礎設施，上月指出預計到 2030 年全國運算能力網絡建設將吸引 4 兆人民幣資本。無論是在中國還是美國，AI 所需的資金規模反映了從過去兩十年幫助企業獲勝的輕資產模型的轉變。
最終，人工智能仍面臨商業化考驗。美國公司花費重金開發最聰明的模型，而中國則旨在跨行業整合 AI。紐約大學法律學副教授馬溫斯頓說：「AI 競爭是基於完整 AI 堆疊的應用。」
北京正致力於釐清稅務規則以消除中國超富裕階層的混淆。據多位稅務顧問表示，中國國家稅務總局正在為當地稅務官員進行培訓，以對准徵收離岸信託的具體技術細節如何應用。
Manus 將恢復為獨立公司。該公司表示將在不久後「恢復作為獨立公司運營」，此前中國監管機構在四月要求 Meta 終止其 20 億美元的人工智能新創收購案。
此外，市場動態包括：中國製造的 C919 在北京與蒙古烏蘭巴托之間開通了商業航線；騰訊第二季度資本支出增長 65%，繼續投資 AI 基礎設施，同時遊戲收入同比增長 17%；Unitree IPO 預計在本週進行。
8 月 18 日：Pony.ai 財報。8 月 19-23 日：北京世界機器人大會。8 月 20 日：人民銀行月度基準貸款利率決定及阿里巴巴財報。8 月 22-26 日：北京世界人形機器人遊戲大賽。