中美 AI 競賽關鍵：決心、晶片差距與資金策略
CNBC's The China Connection newsletter: Money or power? The key to winning the AI race
作者: Evelyn Cheng | 時間: Mon, 17 Aug 2026 23:00:01 GMT | 來源: CNBC
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你好，我是伊芙琳，來自北京。歡迎閱讀本期《中國連線》，這是我在當地商業環境中所見所聞的速寫。
AI 競賽究竟是比誰花費最多（美國），還是谁的價格更便宜（中國，部分得益於政府控制能源成本）？答案或許都不然。對於北京而言，AI 競賽講求的是決心。
埃索特卡資本執行長劉博說：「如果中國只剩下一美元，這塊錢會花在 AI 上，而非房地產。」目標是實現 AI 自主，不依賴美國。「他們不需要擁有世界上最好的 AI。」從國家政策到地方補貼都體現了這些抱負。目前，中國在用於驅動 AI 的高級晶片方面已取得進展，但仍不及英偉達（Nvidia）。
如今，英偉達已集合華爾街巨頭支持 5000 億美元的 AI 開發融資，展現了美國在資金方面的優勢。根據富信解決方案旗下 BMI 部門的 TMT 分析師阿歷山大·赫德說，美國私人部門 AI 投資約為中國大陸的 23 倍。
除非北京讓中國 AI 企業更容易獲取外部、非國家資本，否則赫德表示：「這種融資不對稱將仍然是解釋美國領導地位的結構性原因中最持久的。」這並未阻止中國公司發布具有類似能力的 AI 模型——即使 DeepSeek 周末漲價，價格也較低。全球企業都熱衷嘗試。
但運行這些模型仍需晶片——這是與美國相比北京缺乏的能力。S&P Global Ratings 董事克利福德·庫爾茨說：「中國或許能宣布更多資金支持，但若沒有晶片，支持的意義何在？沒東西可融資。」華威僅提供英偉達約八分之一的運算力，主要在中國境外，庫爾茨指出其最先進的昇騰 950 每顆晶片運算力約為 Nvidia GB300 的 13%。
今年英偉達將推出更強勁的維拉·魯賓（Vera Rubin）晶片。目前，華為則透過堆疊更多晶片來彌補。庫爾茨指出，該中國公司預計今年僅生產 135 萬顆高級 AI 晶片——遠少於最保守估計的 600 萬顆英偉達晶片。
故事可能隨時改變。華為及其他中國企業已縮短與全球對手差距。中國也爭取 AI 人才，且電力成本低。對於如萊夫斯家族辦公室等投資者，庫爾茨說，中國國內半導體推動創造了「並行」機會，而非爭奪流向美國科技的資本，香港及新加坡公司副群體執行長威廉·周表示。
客戶今年更關注 AI 投資的入門價格，他說周指出英偉達融資計劃將更多風險從權益轉為信貸，意味著投資多元化更重要。這裡故事又與美國分道揚鑣。
涉及中國 AI 專案時，北京經濟思想庫 CF40 研究院資深研究員朱赫說：「我們未觀察到領先國內企業有進行大規模債務發行的顯著計劃。」這是 CNBC 對漢語的翻譯。朱表示大多數公司使用股本融資和內部資金進行 AI 支出，電信及互聯網企業均在投資此科技。
中國 6 月發布三年計劃建設基礎設施以支持更快運算力，上月稱預計到 2030 年國內計算力網絡建設將吸引 4 兆 yuan 資本。無論在中國或美國，AI 所需資金規模反映了輕資產模式的終結，這幫助企業贏得過去二十年的競爭，埃索特卡的劉博說。「超大型運營商需要花費才能領先。」
最終，AI 仍面臨商業化考驗。美國公司重金開發最智慧模型，中國則著眼產業整合。紐約大學法律研究所助理教授馬雲勝表示：「AI 競賽是基於完整 AI 堆疊的應用。」誰找到正確公式就準備好獲勝。
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