美歐股市攀上歷史新高迎 AI 熱潮，歐洲央行經濟學家警示未來恐見劇烈修正
'Worrisome': AI is driving a looming market correction, European central bank economists warn
作者: Jenni Reid | 時間: Tue, 18 Aug 2026 13:04:04 GMT | 來源: CNBC
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美國和歐洲股市正攀升至歷史新高，投資者紛紛湧入人工智慧熱潮，但歐洲中央銀行經濟學家警告，歷史顯示未來可能面臨嚴重衰退。
「對過去技術革命的經濟研究得出了令人擔憂的結論：目前的股市估值很可能會進行修正，」這些經濟學家在週一的博客文章中寫道，並引用了兩種潛在情景。
他們表示，修正可能會發生，是因為「過度自信、過度樂觀的投資者」將價格推高至基本面價值之上，當那種狂熱情緒消退時就會導致崩盤。
他們補充說，即便目前的估值準確反映了人工智慧重塑全球經濟和增加企業利潤的能力，股價下跌仍屬可預期。
經濟學家提到了歷史上的相似案例，包括 19 世紀的鐵路熱潮、1920 年代電力與廣播業的擴張，以及 1990 年代網路的崛起——這並不是第一次將當今的人工智慧浪潮比擬成 2000 年代初的網路泡沫。
在每個案例中，投資者對於技術轉型能否成功的擔憂都蔓延到了整個經濟領域。
「隨著採用範圍擴大……不確定性會遍及整個經濟。如果該技術後來出現問題，整個經濟都會受害，」經濟學家如此寫道。
這導致投資者要求更高的風險溢價，他們的分析發現，這很可能最終會導致股價下跌，即使利潤增長依然強勁。
「兩種觀點都暗示未來某個時點會出現繁榮隨後是修正，或是從估值上漲處回調，」他們表示，並指出這之後可能伴隨復甦和股價進一步攀升。
「的確時間無法事先預測。這些繁榮與崩潰的模式僅可事後識別。」
博客文章進一步警告了此次回調帶來的影響，並敦促投資者為此做好準備。
經濟學家表示，歐洲零售投資者可能不自知地面臨高度風險，這是由於全球指數基金和養老金基金中普遍存在「奇蹟七巨頭」股票所致。
他們進一步表示，存在另一風險：劇烈修正可能透過基金結構引發連鎖反應，最終威脅歐元區穩定。
「與網路泡沫時期不同，今天的情況讓利率削減空間或運用財政政策來緩衝影響的餘地顯著減少，」他們表示。