六位投資者揭露市場最大風險——以及他們認同的唯一策略

六位投資者揭露市場最大風險——以及他們認同的唯一策略 全球市場經歷動盪，六位投資人受 CNBC 訪問探討風險與配置。雖然對最大威脅看法不同，但共識是避免過度集中於今年贏家。Chris Rush 建議分散至英國、亞洲股市及 REITs，因美國例外論減弱且七巨頭負債上升。Ben Kumar 指出特定波動性難管，強調跨部門地區分散，勿孤注一擲。Charlie Ambler 與 Steve Brice 關注利率政策困境及 AI 基礎設施融資可持續性風險。Billy Leung 則指地緣政治與 AI 資本支出耐久性並存風險。總體而言，多元配置跨區域、跨部門資產並合理對沖，不應試圖成為市場英雄而犧牲分散佈局，債券黃金與替代資產亦是緩衝不確定性的有效手段。 全球市場經歷動盪一年，獎賞某些交易卻懲罰另一些。 CNBC 向六位投資者詢問其所見最大風險及組合配置策略。儘管對市場最大威脅看法不同，投資者們反覆返回相同回應：分散投資於今年大贏家之外。 Chris Rush，IBOSS 投資經理，告訴 CNBC，投資者目前面臨的最大風險在於過度集中在過去的贏家身上，錯過全球其他機會。他表示很容易專注於短期噪音，但由於美國股票已佔全球組合相當大比例，集中化是更大的風險。美國例外論也開始褪去 2025 年見過的水平，而七巨頭不斷增加的債務水平也增添了繼續追逐同樣公司的風險。 房地產投資信託多年來不為市場青睞，但從估值角度看現在看起來日益具吸引力，團隊正使用 REITs、英國股票、亞洲及新興市場股票來擴大組合。他表示投資者雖關注韓國與台灣的 AI 贏家，但中國在最近回調期間表現特別好且定位良好。 Ben Kumar，7IM 財富、投資與公共政策戰略主管，告訴 CNBC 今年投資者面臨的最大挑戰不是管理整體波動性，而是管理特定波動性。贏家和輸家不斷互換變化，總體而言獲利大於虧損……但對任何單一主題、產業或風格過度暴露都非常棘手。 他指出能源股與 IT 股今年兩次表現最好也最差。他強調某些時候一切有效，某些時候無效，分散投資大有幫助——跨越產業與地區。如果你像我們一樣準備好不孤注一擲於贏家並承擔成為輸家的風險，這已是很不錯的一年。 他也說在這市場不需要成為英雄——只需讓它為你運作，保持廣闊的暴露，不要試圖成為英雄而死掉。 倫敦的 Ben Seager-Scott，Forvis Mazars 首席投資官，告訴 CNBC「兩股強勁力量」——伊朗戰爭與美國強大的企業獲利——正在將市場拉向相反方向，且市場可能對中東事件、通膨壓力及 AI 交易轉變變得輕率。「就我們的組合而言，更多是精細調整——我們減少了部分股票風險超額，同時保持輕微超額並從大型科技股輪出至普通美國股票，主要是將市值加權暴露轉換為平等加權暴露。」 Charlie Ambler，Saltus 共同首席投資官及合夥人，表示其團隊眼中組合最大風險是關聯利率的政策困境。「央行正努力在經濟吸收 AI 基礎設施建設，資本需求龐大且邊際通膨的同時控制長期利率，問題在於必要手段——加息變得難以執行。」決策者面臨控制通膨與維持金融穩定的不適兩難選擇，組合需要為其無法完美解決的可能性做好配置。 Ambler 也表示團隊對不確定性的回應是擴大佈局。「而不是將風險集中在推動近期回報的領域，我們正在擴大股票、固定收益及替代資產的暴露。」 Steve Brice，渣打銀行全球首席投資官，表示最大週期風險是全球 AI 繁榮受到干擾，最大結構性風險則是財政政策與通膨前景。他警告勿採用槓鈴方法——即在目前市場中於成長領域重倉並持有過多現金。「前者獲利甚豐，但後者是我們認為次優的，因為該區域購買力很可能被侵蝕。」 他主張投資者應擁有更多多元投資組合，增加其他股票領域配額（如發展中國區金融業及歐元區工業），並確保組合透過債券、黃金及其他替代資產類別配置得到緩衝。 Billy Leung，Global X ETFs 投資策略師，表示市場目前正進行兩個並行的活風險辯論。「在急迫層面，荷爾木茲海峽局勢未解……所以石油的地緣政治溢價不會很快消失。但更持久的風險在於 AI 資本支出。」 配置數據顯示股票投資者並未採取特別防守姿態，儘管波動性回潮——如果有任何事，看起來是防禦不足。「主要指數與 ETF 的隱含波動性正流向一年低位，偏度處於範圍底部，指向廣泛的多頭情緒而非恐懼。 在產業輪動方面，最大受益者是數據中心相關工業、能源及旅遊業，而醫療保健、必需品及房地產則滯後。」 根據 Leung，最可能引發重新配置的觸發器是 AI 資本支出耐久性而非宏觀經濟數據信號。「關於 AI 相關投資規模是否開始擠壓其他形式資本支出的辯論，以及支撐該建設的融資結構能否在長期內支持自由現金流缺口。」他表示若此辯論開始出現在指引或融資成本中而非停留於理論，這將迫使輪動，並非廣泛的 AI 賣出，而是資金從純粹基礎設施標的移向較近期獲利標的。