美債殖利率創2007年以來新高 聯準會鷹派言論推升全球債市波動

美債殖利率創2007年以來新高 聯準會鷹派言論推升全球債市波動 美國公債殖利率週五再度走高，10年期美債觸及2007年以來的最高點。主因是聯準會官員釋放鷹派言論，預期將進一步調整政策以對抗通膨，加上經濟數據強於預期，導致市場定價10月升息機率達66%。此波賣壓並非美國獨有，日本、英國及歐元區公債殖利率也同步創新高，顯示全球債市正經歷劇烈波動，對全球資金成本與資產價格構成壓力。 美國公債殖利率在週五再度攀升，為充滿波動的一週畫下句點。對台灣讀者而言，美國債市動向直接影響全球資金成本與匯率穩定，進而牽動台灣的出口競爭力與外資進出動向。 本週債市承壓的核心，源於美國聯準會（Fed）官員釋放鷹派訊號，加上強於預期的經濟數據。聯準會理事米夏爾·巴爾（Michael Barr）在週三的演說中明確指出，為了將通膨壓至目標水準，市場應預期「進一步的政策調整」，這被解讀為支持升息的強硬立場。此外，油價居高不下，以及採購經理人指數（PMI）創下四年多以來新高，都強化了通膨壓力持續的觀點。 具體數據顯示，基準的10年期美債殖利率週五上漲超過4個基點至5.209%。值得注意的是，該殖利率在週四已創下自2007年6月以來的最高紀錄。30年期美債殖利率也上漲超過5個基點至5.516%，達到2004年以來的最高水準。2年期美債殖利率則微幅上漲不到1個基點至4.897%。所謂基點（basis point）即為0.01%，且殖利率與債券價格呈反比關係。 市場對聯準會的定價出現變化。根據CME FedWatch工具顯示，交易員目前定價10月升息的機率為66%。然而，ING美洲研究區域主管帕德拉赫·加維（Padhraic Garvey）與資深利率策略師本傑明·施羅德（Benjamin Schroeder）在週五的報告中指出，當前市場已充分定價了升息風險，足以應對通膨隱憂。他們認為，從債務動態理論來看，政府債券殖利率仍將維持在高位，這將對掉期利差（swap spreads）造成壓力，特別是10年期部分可能重新擴大。 本週的全球債市並非美國獨舞，日本、英國、德國及歐元區公債殖利率也紛紛創下新高，顯示全球範圍內的債券拋售壓力。儘管週五歐元區與日本公債殖利率小幅回落，但整體趨勢仍顯緊張。在美國國內數據方面，8月耐用品訂單大致持平，優於道瓊調查預期的0.3%下降，而9月消費者信心指數則大幅下滑，顯示經濟數據呈現複雜的矛盾訊號。 後續需關注聯準會10月會議是否確實升息，答案將見於聯準會10月底的利率決議聲明；全球債市拋售潮是否會引發流動性危機，則需觀察未來一週內主要市場債券交易量與掉期利差數據。