紐約聯準會研究：關稅推升67類商品價格，影響持續至2027年

標題：紐約聯準會研究：關稅推升67類商品價格，影響持續至2027年 摘要：紐約聯邦儲備銀行研究指出，川普關稅政策使67類日常商品價格高出預期2.9個百分點，若無關稅，價格本應下降近1%。研究顯示關稅影響具有延續性，消費者在2027年仍需承擔高價，約26%的關稅成本最終轉嫁給消費者。此發現推翻了企業能自行吸收成本的說法，並解釋了美國通膨壓力持續的原因。儘管最高法院裁定部分關稅無效，白宮仍透過替代措施維持約10%關稅，對物價產生實質影響。 內文：紐約聯邦儲備銀行（NY Fed）最新研究指出，若無川普政府的關稅政策，美國消費者在去年及今年初購買的67類日常商品價格本應下降近1%。這份報告提供了迄今最明確的證據，顯示關稅對消費者錢包的實質衝擊，推翻了川普此前認為企業能自行吸收成本的說法。對台灣讀者而言，這不僅反映了美國通膨結構的變化，也揭示了全球供應鏈中關稅成本轉嫁的真實機制，有助於理解當前國際貿易環境對物價的長期影響。 根據紐約聯準會研究團隊的分析，截至今年2月，受關稅影響的67類商品價格比預期高出2.9個百分點。研究人員指出，每當平均關稅率上升1個百分點，一年後消費品價格就會上漲約0.25%。雖然這些商品的年度價格成長率在2026年初達到高峰，但報告預測，由於政策的滯後效應，消費者在2027年仍需承擔較高的價格。 研究顯示，關稅對物價的影響並非一次性，而是具有延續性。約三分之二的價格上漲直接來自關稅本身，其餘部分則源於連鎖效應，例如使用進口零部件的美國企業成本增加。這意味著，即使關稅率後續調整，供應鏈調整所需的時間仍會使高價態勢維持一段時間。研究作者Mary Amiti、Sebastian Heise和David Weinstein強調，關稅對消費價格的影響比單純的直接效應更為深遠且持久。 值得注意的是，川普政府此前主張企業有能力吸收關稅成本，而非轉嫁給消費者。然而，紐約聯準會的研究數據顯示，去年約26%的關稅增加最終反映在更高的零售價格上。這與市場先前擔憂的「通膨反彈」趨勢相符，也解釋了為何在能源與中古車價格下跌帶動1月CPI創五個月新低後，整體物價壓力仍未完全解除。關稅帶來的結構性成本上升，正成為美國通膨中難以忽視的組成部分。 在政策層面，美國最高法院於2月裁定川普的多項關稅措施無效，導致零售商獲得數十億美元退款。白宮隨後承諾透過替代措施繼續推動關稅政策，目前許多國家進口商品面臨約10%的關稅，這低於先前輪次的稅率，但仍對物價產生實質影響。白宮未立即回應媒體對該報告的置評請求。 目前仍有幾個關鍵問題待解。首先，紐約聯準會報告中提及的「67類商品」具體包含哪些品項？研究人員未公開詳細清單，需等待後續補充說明或數據發布。其次，白宮承諾的「替代措施」具體內容為何？目前僅知關稅率降至約10%，但新的法律依據與實施細節尚待官方正式公布。最後，企業在關稅退款後的定價策略是否會調整？目前尚無數據顯示企業是否會將退款部分轉讓給消費者，或繼續維持高價以彌補先前成本。