瑞士藥廠Sandoz執行長警告：川普仿製藥關稅恐由病患買單

瑞士藥廠Sandoz執行長警告：川普仿製藥關稅恐由病患買單 瑞士藥廠Sandoz執行長警告，川普威脅對進口仿製藥課徵100%至200%關稅，最終將由美國病患承擔成本，企業可能選擇漲價或停供。Sandoz同時宣布雄心壯志的成長計畫，目標2035年營收翻倍，並擴張生物相似藥與GLP-1藥物市場。公司認為生物相似藥領域競爭較少，且專利到期潮將帶來機會。白宮尚未正式回應，市場對政策風險與成長潛力持謹慎樂觀態度。 美國總統川普近期威脅對進口仿製藥課徵高達100%至200%的關稅，旨在迫使製藥業回歸美國生產。然而，全球最大仿製藥製造商之一、瑞士藥廠Sandoz的執行長Richard Saynor在CNBC的資本市場日上發出嚴正警告，指出若實施此類關稅，最終成本將由美國病患承擔。他直言「病患支付關稅」，因為企業無法長期承受實質損失來供應產品，選擇只能是漲價或停止供應。此言論凸顯了川普政府藥價政策與全球供應鏈現實之間的深刻矛盾，對依賴進口仿製藥的美國醫療體系構成潛在衝擊。 Sandoz執行長強調，美國約90%的處方箋使用仿製藥或生物相似藥，這些藥物價格較低，佔美國整體藥費支出比例相對較小，但其原料大多在國外生產。川普政府於7月宣布，進口仿製藥可能自2028年起面臨100%關稅，次年更可能升至200%。目前，仿製藥仍豁免於該行政部門依據232條款實施的藥用關稅。Saynor指出，品牌藥廠在專利保護期內享有定價權，但仿製藥廠如Sandoz則需在專利到期後，透過價格、製造效率與規模競爭。若關稅導致成本激增，製造商將面臨兩難：要么提高價格，讓病患負擔加重；要么退出市場，導致藥物短缺。 【解讀】此衝突核心在於美國試圖透過貿易壁壘重組供應鏈，但仿製藥產業高度依賴全球分工與規模經濟。Sandoz約四分之一的營收來自北美，包括加拿大，顯示其與美國市場的深度綁定。若關稅落地，不僅美國病患面臨藥價上漲風險，Sandoz在北美市場的成本結構也將受到嚴重破壞，可能迫使企業重新評估在美投資策略或供應鏈配置。這不僅是商業決策，更涉及公共衛生層面的藥物可及性問題。 在宣布關稅風險的同時，Sandoz也公布了雄心勃勃的成長計畫。公司計劃到2035年將淨銷售額翻倍，核心利潤率提升至30%以上，並預計到2040年將生物相似藥產品數量從目前的13款擴增至100多款。Sandoz特別指出，GLP-1減重與糖尿病藥物市場是其未計入2035年銷售目標的額外上揚潛力。執行長表示，該領域市場尚處早期，Sandoz的GLP-1業務可能帶來「數十億美元」的營收，但具體數字尚待確認。公司今年初已在巴西獲得仿製司美格魯肽（semaglutide，諾和諾德Ozempic與Wegovy的活性成分）的上市批准，並預期加拿大批准即將到來，但美國和歐洲主要市場的專利保護預計要到2030年代初才會到期。 根據Jefferies分析師的評估，Sandoz的營收目標比目前市場共識高出約13%，顯示其對未來專利到期潮的信心。RBC分析師則認為中期目標相對保守，但2035年的目標更為積極，反映了2030年代初生物相似藥上市高峰期的預期。Sandoz計劃在2035年前涵蓋約80%的生物製劑專利到期價值，高於目前的50%。執行長認為，生物相似藥領域因技術複雜度高、資本與專業門檻高，競爭者較少，且隨著專利到期資產數量增加，單一資產的競爭強度預計將降低。 Sandoz於2023年從諾華（Novartis）分拆獨立，專注於仿製藥與生物相似藥業務，而諾華則聚焦於品牌藥。Richard Saynor自2019年起領導該業務。在瑞士上市後，Sandoz股價在周二短暫上漲5%後回吐，午後交易時下跌約1%。市場對其長期成長潛力持正面態度，但對短期政策風險保持謹慎。川普政府的藥價政策並非孤立事件，此前本站曾報導美國啟動針對德國藥物補償政策的貿易調查，以及艾利禮（Eli Lilly）反對白宮將「最惠國待遇」藥價定為法律，顯示美國正透過多種手段試圖降低藥價並重構全球藥價體系。Sandoz的警告為這場政策與市場的博弈增添了新的變數，凸顯了仿製藥產業在全球供應鏈中的關鍵角色與脆弱性。 幾個還沒答案的關鍵問題： 1. 白宮是否會正式將仿製藥納入232條款關稅清單？目前僅為威脅，白宮尚未回應CNBC的置評請求，需等待官方正式公告或立法行動。 2. Sandoz的GLP-1業務具體營收規模為何？執行長表示可能帶來「數十億美元」營收，但未提供具體數字，需等待公司後續財報或分析師報告中更精確的預測。 3. 美國與歐洲主要市場的GLP-1藥物專利何時具體到期？公司表示「2030年代初」，但未指明確年份，需關注美國專利與商標局（USPTO）及歐洲專利局（EPO）的官方專利到期日期。