中國AI晶片四小龍最後一員壁仞科技上線 首日飆漲206% 挑戰Nvidia壟斷

中國AI晶片製造商壁仞科技（Enflame）在上海證券交易所掛牌上市，首日股價飆漲206%，成為中國「AI晶片四小龍」中最後一家登陸公開市場的公司。這起事件對台灣讀者而言，不僅是中國半導體產業資本市場的重要節點，更象徵著在地化供應鏈正試圖填補美國出口管制留下的市場真空，對全球AI晶片競爭格局產生深遠影響。 壁仞科技成立於2018年，由騰訊等科技巨頭投資，致力於開發替代Nvidia等美國競爭對手的國產AI處理器。根據其招股書資料，2025年中國AI加速器市場中，以Nvidia為首的國際晶片商仍佔據近60%的份額。然而，隨著美國對華出口管制持續收緊，以及北京推動科技自主的政策驅動，中國本土晶片廠正加速填補這一缺口。壁仞科技表示，將利用上市募得的資金研發第五代與第六代AI晶片，目標是匹配國際高端產品的效能。 市場對中國本土AI晶片的熱情並非僅限於壁仞科技。在此之前，同屬「四小龍」的其他三家公司在上市首日均表現強勁：MetaX首日飆漲近700%，Moore Threads上漲超過400%，Biren則在1月IPO時上漲76%。近期，記憶體大廠長鑫存儲（CXMT）在7月上市首日更飆漲近466%，成為中國上市市值最高的公司之一。這些數據顯示，資金正大量湧入中國半導體硬體領域，試圖在AI基礎設施建設中建立獨立體系。 【解讀】分析師指出，中國半導體資本支出預計在2030年達到820億美元，主要驅動因素包括記憶體與先進製程的產能擴張，以及生成式AI趨勢的普及。值得注意的是，中國本土AI模型正快速縮小與美國前沿模型的差距。例如，月之暗面（Moonshot AI）的Kimi K3模型已接近美國領先模型的水平，而競品Z.ai宣稱其GLM-5.3-Flash模型完全運行在中國製晶片上，據分析可能結合了華為、壁仞科技及其他本地公司的晶片。阿里巴巴也在開發自研AI晶片及配套軟體，並針對中國領先模型進行系統優化。這表明中國正從單純的晶片製造，轉向晶片、模型與軟體生態的垂直整合。 儘管前景看好，壁仞科技在2025年的營收為9.9億元人民幣（約1.47億美元），較前一年的7.22億元人民幣有所增長，但公司尚未實現獲利。這反映出中國AI晶片產業仍處於高投入、高成長但利潤率尚未完全確立的階段。對於全球市場而言，中國本土晶片生態系的崛起，意味著Nvidia在中國的市場地位將面臨更嚴峻的挑戰，而國際投資人則需重新評估中國科技自主化對全球供應鏈的長期影響。 幾個還沒答案的關鍵問題： 1. 壁仞科技第五代與第六代AI晶片的具體發布時間與效能基準測試結果：需關注公司後續財報或產品發布會公告。 2. 中國本土晶片在實際大規模數據中心部署中的穩定性與良率數據：需等待獨立第三方機構或大型雲服務商的公開技術報告。 3. 美國出口管制對中國本土晶片供應鏈的具體衝擊程度與替代方案有效性：需追蹤美國商務部最新出口許可清單及中國工業和信息化部的回應。