大衆汽車獲利預警加深困境，遭踢出歐洲50指數

大衆汽車（Volkswagen）週一股價再度承壓，在發布最新獲利預警後，隨即被移出歐洲50指數（Euro Stoxx 50）。對台灣讀者而言，這不僅是單一德國車廠的財務危機，更是全球汽車產業結構性轉型的縮影。大衆的困境凸顯了傳統內燃機車廠在電動車轉型、中國市場競爭加劇以及地緣政治關稅壓力下的生存挑戰，這些趨勢正在重塑全球供應鏈與金融市場對歐洲製造業的評價標準。 此次股價下跌是週五重挫8.3%後的延續。大衆將預計的銷售營業利潤率從原先的4%至5.5%大幅下調至1%。公司歸因於對旗下保時捷（Porsche）持股的減損、市場環境進一步惡化（特別是中國市場）、重組費用，以及電池電動車需求加速轉移導致奧迪（Audi）與大衆乘用車品牌表現低於預期。儘管本月初剛批准裁員10萬人的重大重組計劃，但股價今年已累計下跌27.5%，逼近2010年以來的最低點。 【解讀】德意志銀行分析師指出，雖然最新預警看似嚴峻，但其中包含100億歐元的非經常性影響，若剔除這些因素，潛在利潤率仍維持在4%左右，現金流生成能力未受根本動搖。然而，被移出歐洲50指數象徵著市場對其長期競爭力的信心流失。該指數由芬蘭的諾基亞（Nokia）取代，後者因在AI數據中心連接性領域的成長而受益，對比之下，大衆的困境反映了歐洲汽車業在成本上升、全球競爭加劇及電動車需求快速變化中的集體掙扎。此前，Stellantis也曾因類似挑戰於一年前被移出該指數。 回看近期趨勢，德國車廠正集體面臨嚴峻考驗。此前本站報導，BMW股價曾創五年新低，同樣因中國需求放緩與戰爭衝擊下修獲利；大衆集團控股家族也曾在早前呼籲減產降本以重振競爭力，顯示內部早已意識到結構性問題。此外，沃爾沃汽車股價單日暴跌逾22%創紀錄，進一步印證了全球汽車板塊的動盪。大衆的遭遇並非孤例，而是歐洲傳統汽車巨頭在技術迭代與地緣政治夾縫中尋找新平衡點的艱難過程。