日央行首度確認通膨達標 維持利率不變並預警薪資推升價格風險

標題：日央行首度確認通膨達標 維持利率不變並預警薪資推升價格風險 日本銀行（BOJ）在最新貨幣政策會議上宣布維持政策利率於1.25%不變，這是自1995年以來的最高水準。此次決策對台灣讀者的重要性在於，日本作為亞洲主要經濟體，其貨幣政策走向與通膨趨勢將直接影響匯率穩定、供應鏈成本以及區域資本流動。值得注意的是，這是日央行自2013年設定2%通膨目標以來，首次明確表示基礎通膨率已「大致符合」該目標，取代了過去「接近2%」的表述，標誌著日本脫離長期通縮的正式確認。 在決策細節上，日央行理事會以8比1的投票結果通過此決議，理事高田晴久投下反對票，他主張應將利率上調至1.5%。與此同時，日央行上調了2027財年的通膨預測，從2.4%調升至2.6%，剔除新鮮食品與能源價格的核心通膨預測也從2.6%上調至2.7%。央行特別指出，企業行為正轉向同時提高薪資與價格，且存在多種可能推高價格的因素，因此基礎通膨有向上偏離2%目標的風險。 回顧近期脈絡，日本長期面臨日圓貶值與高能源價格帶來的輸入性通膨壓力。此前本站報導曾指出，東京通膨曾出現放緩跡象，未完全達到央行目標，引發市場對政策節奏的質疑。然而，最新數據顯示9月核心通膨率達到2.1%，超出市場預期，創下2026年以來新高。專家指出，高市早苗政府提供的能源補貼在一定程度上壓抑了消費者物價指數（CPI）的漲幅，若剔除補貼因素，實際通膨壓力可能更高。此外，8月實質薪資連續第八個月增長，年增1.5%，顯示薪資驅動型通膨的趨勢正在形成。財政大臣片山皋月近期亦向國會表示，日本正處於轉向由薪資上漲驅動持續通膨的臨界點。 【解讀】市場普遍預期日央行將在2025年12月或2026年1月進行下一次升息。CNBC對16位經濟學家的調查顯示，所有受訪者均認為日央行正在為近期升息鋪路，其中13位受訪者預測終端利率（即停止升息週期的利率水準）將在2027年中達到1.75%至2%之間。這意味著日本貨幣正常化進程仍在加速，但節奏取決於薪資與價格的互動關係。對台灣而言，若日圓因升息預期而貶值壓力減緩，或反之因利差縮小而升值，將影響台日貿易結算成本及跨國企業資金調度。 幾個還沒答案的關鍵問題： 1. 高市早苗政府的能源補貼政策具體持續多久？其對CPI數據的壓抑效應在下一季將如何消退？答案來源：日本財務省後續預算公告及通膨數據發布。 2. 日央行理事高田晴久的反對票是否代表內部對升息時機的分歧擴大？下次會議前是否有更多理事傾向更激進的升息？答案來源：日央行後續聲明及理事公開發言。 3. 企業薪資增長能否持續支撐消費，還是會因成本壓力轉嫁導致需求萎縮？答案來源：日本總務省勞動統計及企業季度財報。