美股科技股單周蒸發近一兆美元：AI巨額支出引發獲利疑慮

美股科技股單周蒸發近一兆美元：AI巨額支出引發獲利疑慮 美國股市週五出現顯著拋售潮，以科技股為主的納斯達克指數在單週內市值蒸發近一兆美元，一個月內累計損失約兩兆美元。這波下跌主要源於投資者對大型科技公司將數百億美元投入人工智慧（AI）基礎建設，卻難以在短期內產生足夠回報的擔憂。儘管標準普爾500指數本月曾創下歷史新高，但週五下跌超過1%，正逐步抹平10月以來的漲幅；納斯達克綜合指數則重挫逾3%，道瓊工業平均指數跌幅相對較小。此輪賣壓不僅衝擊美國市場，也延續了近期全球科技股因晶片成本與AI建設引發的波動趨勢。 本輪拋售的核心觸發點在於幾家科技巨頭令人失望的財報與支出預警。Alphabet（谷歌母公司）在週四公布財報後，股價單日暴跌超過12%，市值蒸發5000億美元，創下該公司史上最大單日跌幅。公司透露，由於巨額AI投資，其夏季現金消耗速度遠超春季。隨後，亞馬遜股價週五下跌1.8%，原因是其夏季利潤低於預期，且今年支出高於預料。Meta Platforms與亞馬遜近期均上調了支出預測，顯示各大雲服務商正加速爭奪AI基礎設施建設，這加劇了市場對資本支出回報週期的焦慮。 晶片巨頭英特爾（Intel）的表現成為市場情緒的風向標。儘管其最新季度利潤高於分析師預期，但股價仍暴跌近30%，逼近1974年以來的最差單日表現。主要原因是其對今年最後三個月的利潤預測遠低於市場預期。另一方面，AI晶片龍頭Nvidia股價下跌3.1%，作為AI狂熱的象徵，其市值波動對標普500指數的下行壓力最大。市場擔憂高利率環境可能拖慢數據中心的進一步建設，從而影響晶片及其他AI相關供應鏈的成長動能。 此次市場調整並非單純的技術性回調，而是投資者對「AI投資回報率」的重新定價。過去市場傾向於為AI概念支付溢價，但隨著Meta、Alphabet、亞馬遜等公司明確顯示出「高支出、低短期利潤」的財務特徵，投資者開始要求更嚴格的獲利證明。特別是英特爾的案例顯示，即便短期獲利超預期，若長期指引疲軟，市場仍會以劇烈拋售回應。這標誌著AI交易從「故事驅動」轉向「數據驅動」的關鍵轉折點。 市場關注接下來幾個關鍵問題：首先，微軟（Microsoft）與Meta Platforms在即將發布的季度財報電話會議中，是否會給出具體且可驗證的AI業務營收貢獻數據。其次，英特爾的利潤指引疲軟是否代表整個半導體製造環節進入衰退週期，還是僅為個別公司問題，這需觀察台積電（TSMC）及全球其他主要晶片製造商後續的產能利用率與訂單數據。最後，在高利率環境下，大型數據中心建設的融資成本上升幅度，是否已實質影響Nvidia等晶片商的長期訂單量，答案將取決於Nvidia下一季度財報中關於數據中心業務的訂單待交付量變化。