Ackman警告美股淪為賭場：槓桿交易激增恐危及經濟穩定

標題：Ackman警告美股淪為賭場：槓桿交易激增恐危及經濟穩定 摘要：Pershing Square創辦人Bill Ackman警告美股正淪為「賭場」，指出過度槓桿與投機交易導致股價非理性波動，對國家經濟構成威脅。他批評當前市場充斥類似歷史高槓桿率的交易行為，並警告單日槓桿產品與永續期貨的風險。儘管Ackman看好Visa、Mastercard及Netflix等優質資產，並透露基金已趁市場錯位買入微軟、亞馬遜及Alphabet，但他強調這種投機氛圍對長期經濟穩定不利。此言論與近期達里歐及英國央行關於估值過高的警告相呼應，提醒投資者警惕市場情緒與基本面脫鉤的風險。 內文：知名對沖基金Pershing Square創辦人Bill Ackman近日發出嚴厲警告，認為當前美國股市已出現結構性失調，過度依賴槓桿的投機交易正導致股價出現非理性的劇烈波動。他直言這種「賭場式」的市場環境對國家經濟與社會整體而言並非好事，儘管這為長期投資者提供了低價吸納優質資產的機會。對台灣讀者而言，美股作為全球資本市場的風向球，其穩定性與波動性直接影響全球供應鏈信心及跨國投資組合的風險管理，Ackman的觀點揭示了當前市場情緒與基本面脫鉤的潛在風險。 在背景脈絡上，近期多位市場重量級人物對資產估值過高表達了擔憂。此前，雷・達里歐曾警告股市抵禦債券殖利率上升的緩衝墊正快速縮小，而英國央行高層也指出股市估值過高恐面臨調整。Ackman的言論與這些觀點形成呼應，共同指向市場對利率環境與成長預期過度樂觀的現象。值得注意的是，Ackman過去曾預言2027年股市將因戰爭與通膨退潮而爆發，顯示他長期看好美國經濟潛能，但目前的市場行為讓他對短期內的穩定性感到憂慮。 根據Ackman在CNBC節目「Squawk Box」上的說法，他每隔幾天就覺得市場「壞掉了」，因為股票交易價格往往缺乏邏輯支撐。他特別指出，市場中充斥著類似1929年大崩盤前95%槓桿率的交易行為，加上單日槓桿產品、永續期貨以及體育博彩的興起，使得將股市視為快速致富工具的投資者面臨極高風險。這種投機心態雖然在短期內推高了某些資產價格，但長期來看可能對經濟基礎造成破壞。 儘管對市場整體氛圍表示擔憂，Ackman透露Pershing Square正利用這些市場錯位進行佈局。該基金在本年初「SaaSpocalypse」（SaaS行業崩盤）期間買入了微軟，在川普總統關稅政策導致股價下跌時買入了亞馬遜，並在ChatGPT發布導致股價劇烈波動後買入了Alphabet。此外，Ackman特別看好Visa和Mastercard，稱其為全球最偉大的企業之一，並表示該基金在八月已披露持有串流平台Netflix的股份。他強調，這些操作對Pershing Square這類長期投資者是有利的，因為他們能在恐慌中買入被低估的優質資產，但他再次強調，這種依賴投機驅動的市場結構對國家整體而言並非良訊。 【解讀】Ackman的觀點揭示了當前美股市場中「基本面投資」與「投機交易」之間的張力。當槓桿率過高時，市場對利空消息的敏感度會急劇上升，容易引發連鎖反應式的拋售。對於台灣投資者而言，這提醒我們關注全球流動性變化及美股波動對台股科技股權重板塊的傳導效應，並重新評估投資組合中對高估值成長股的曝險程度。