芝加哥聯準會主席古爾斯比：通膨未受控，聯儲局「肯定有工作要做」

標題：芝加哥聯準會主席古爾斯比：通膨未受控，聯儲局「肯定有工作要做」 摘要：芝加哥聯準會主席古爾斯比警告，美國通膨已脫離 2% 目標軌道，聯儲局「肯定有工作要做」。他指出 AI 資料中心建設帶動的需求過熱正成為新的通膨壓力源。在 10 月 PPI 年增率創 2022 年 11 月以來新高後，市場已完全定價 12 月升息 25 個基點，並有超過 10% 機率預期升息 50 個基點。古爾斯比雖非 FOMC 投票成員，但其鷹派言論與理事華勒的立場呼應，顯示聯儲局內部對通膨持續性的擔憂正在加劇，貨幣政策進一步緊縮的壓力顯著上升。 內文： 芝加哥聯邦準備銀行（Chicago Fed）主席奧斯汀·古爾斯比（Austan Goolsbee）於週五接受 CNBC 採訪時表示，美國聯儲局在對抗通膨方面「肯定有工作要做」，並指出目前的通膨數據顯示物價正脫離 2% 的目標軌道。此言論在市場已高度預期聯儲局將於 12 月升息之際，進一步強化了貨幣政策轉向緊縮的壓力，對全球金融市場及依賴美元資產的台灣投資者而言，是判斷未來資金流動與利率環境的關鍵訊號。 古爾斯比在「Squawk Box」節目中強調，聯儲局必須重新建立其政策可信度。他提到，美國通膨率已超過 2% 目標近六年，雖然期間曾有進展，但近期數據顯示情況並未改善，甚至出現惡化跡象。他特別指出，通膨的持續性遠高於預期，除了早期的供應鏈衝擊外，現在還面臨由人工智慧（AI）資料中心建設所帶動的「傳統需求過熱」，且這種需求壓力似乎正在擴散至其他領域。 此評論發表於美國勞工統計局（BLS）公布 10 月生產者物價指數（PPI）數據之後。該指數月增 0.3%，雖略低於市場預期，但年增率達 6.5%，為 2022 年 11 月以來最高。結合本週稍早公布的消費者物價指數（CPI）數據顯示通膨高於預期，古爾斯比認為聯儲局正進一步偏離其通膨目標。他直言：「通膨正在上升……我的感覺是，我們現在並不在回到 2% 的軌道上。」 市場反應方面，根據芝加哥商品交易所（CME Group）的 FedWatch 工具，期貨市場已完全定價聯儲局在 12 月 8 日至 9 日的公開市場委員會（FOMC）會議上升息 25 個基點的可能性，甚至有超過 10% 的機率預期升息幅度達 50 個基點。聯儲局理事克里斯托弗·華勒（Christopher Waller）本週稍早也曾表示，若通膨數據不佳，他將考慮 50 個基點的升息幅度。值得注意的是，古爾斯比目前並非 FOMC 投票成員，但他將於 2027 年獲得投票權，其觀點仍被視為聯儲局內部鷹派立場的重要指標。 【解讀】古爾斯比將 AI 資料中心建設列為通膨推升因素之一，這反映了市場對科技資本支出（Capex）對實體經濟價格壓力影響的關注。與本站先前報導中他提及「在降低通脹方面取得進展」的說法相比，此次語氣明顯轉為警訊，顯示近期數據可能改變了決策者對通膨路徑的判斷。對於台灣讀者而言，美國若持續維持高利率或進一步升息，將影響美元走勢、全球資金配置，以及依賴美國出口市場的台灣科技產業供應鏈成本結構。 幾個還沒答案的關鍵問題： 1. 聯儲局在 12 月 8-9 日會議上實際宣布的升息幅度是多少？答案來源為聯儲局官方新聞稿及主席鮑威爾的記者會，時間為 2025 年 12 月 10 日（美東時間）。 2. 11 月消費者物價指數（CPI）數據是否會進一步確認通膨加速趨勢？答案來源為美國勞工統計局，預計於 2025 年 12 月中旬公布。 3. 古爾斯比所指的「AI 需求過熱擴散」具體影響了哪些非科技類商品價格？答案來源為後續的 PPI 細項數據分析或聯儲局經濟預測報告，需待 2026 年第一季的詳細數據揭露。