CNBC調查：多數受訪者預期美聯儲明年至少升息兩次，通膨蔓延引發政策轉向

標題：CNBC調查：多數受訪者預期美聯儲明年至少升息兩次，通膨蔓延引發政策轉向 摘要：CNBC最新調查顯示，多數受訪者預期美聯儲未來一年將至少升息兩次，較上月預期大幅上調。此轉變源於聯儲局主席沃許的鷹派言論、油價飆漲及通膨蔓延至非能源領域的擔憂。儘管經濟增長預期維持穩健，但高通膨與穩增長的組合引發市場對政策相容性的質疑。受訪者對沃許的溝通風格持正面評價，認為其簡潔風格更符合市場期待，但對聯儲局獨立性的信心略有下降。地緣政治風險及中期選舉法律爭端被視為主要市場風險。 內文：美國聯儲局（Fed）的貨幣政策路徑正經歷顯著變革。根據CNBC最新發布的聯儲局調查，多數受訪者預測未來一年內將出現至少兩次升息，更有三分之一受訪者認為升息次數將達三次或以上。這一預期與上月僅46%受訪者預期升息的結果形成鮮明對比，如今高達86%的受訪者認為升息不可避免，其中55%預期升息不止一次。對台灣讀者而言，美聯儲的政策轉向直接影響全球資金流動、美元匯率及美國進口物價，進而影響台灣的出口競爭力與匯率穩定，是觀察全球宏觀經濟的關鍵指標。 此次預期轉變的背景，主要源於聯儲局主席凱文·沃許（Kevin Warsh）在懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）發表的鷹派言論，以及油價飆漲和通膨未能如預期降溫。受訪者普遍認為，通膨問題已不僅限於能源領域，若聯儲局不採取行動，通膨不會自動消退。Renaissance Macro Research首席經濟學家Neil Dutta指出，數據顯示通膨不會「很快」回到目標水準，並引用聯儲局理事Christopher Waller的觀點，強調不能指望通膨會自行消散。 在核心事實方面，調查顯示多數受訪者（29位受訪者中的大多數）認為霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）將繼續關閉至少一個月，且油價將在六個月內維持高位。Nationwide首席美國經濟學家Kathy Bostjancic表示，油價、汽油和柴油價格的再度上漲，加劇了能源價格向其他商品和服務溢出的擔憂。2026年和2027年的消費者物價指數（CPI）預測值均有所上升，平均預測值分別接近3.5%和2.85%。儘管如此，部分受訪者對聯儲局透過升息來抑制燃料驅動型通膨的能力持懷疑態度，認為這可能影響聯儲局的制度信譽。 【解讀】雖然通膨預期上升，但經濟增長前景並未發生重大變化。受訪者預計未來12個月內美國陷入衰退的機率平均為29%，略高於正常水準。國內生產毛額（GDP）預計今年和明年將維持在2.25%左右，失業率預期維持在4.25%左右。然而，這種「高通膨、穩增長」的組合引發了市場對政策相容性的質疑。Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師Guy LeBas指出，美國經濟狀況與聯儲局的政策利率不相容，必須有某種妥協——要么是通膨下降，要么是聯儲局升息，否則美國長端債券殖利率曲線將持續下跌。 在聯儲局獨立性與溝通方面，受訪者對沃許主席的評價多為正面。59%的受訪者認為沃許提供了足夠的經濟和貨幣政策觀點信息，69%認為行政部門要求降息的壓力不會影響本月會議的結果。然而，認為沃許貨幣政策執行「非常或主要獨立」的受訪者比例較上次調查下降了9個百分點，降至66%。值得注意的是，認為聯儲局「說得太多」的受訪者比例從7月的68%大幅下降至31%，這可能反映市場支持沃許較為簡潔的溝通風格。此外，61%的受訪者認為中期選舉引發的法律爭端可能帶來市場風險，其中46%的受訪者預測民主黨將奪回眾議院多數席位，而共和黨保留參議院多數席位。 幾個還沒答案的關鍵問題： 1. 聯儲局在下周三結束的兩天會議中，具體將宣布何種利率決策？（答案來源：聯儲局官方聲明，時間：下周三） 2. 霍爾木茲海峽的實際開放時間表為何？（答案來源：地緣政治事件發展及相關政府聲明，時間：持續追蹤） 3. 美國2026年CPI實際數據能否如預測般控制在3.5%左右？（答案來源：美國勞工部每月發布的CPI數據，時間：每月10日左右）